文档介绍：第十四章利润分配
本章要点:
国有企业利润分配
股份制企业利润分配
第一节国有企业利润分配
本节主要内容:
★国有企业利润分配的历史沿革
★国有企业利润分配的一般原则
★国有企业利润分配的基本程序
一、国有企业利润分配的历史沿革:
(一)统收统支分配制度
1978年之前
利润全额上缴;
所需资金国家拨款
(二)企业基金制度
1978~1979
应提基金=职工全年工资总额×5%×(1-未完成指标折扣率)
指标:产量、质量、利润、供货合同
(三)利润留成制度
(三)盈亏包干制度
(四)利改税制度
产量、品种、质量、成本、利润五项指标,每少完成一项,扣除全部利润留成资金的8%
即使五项指标都未完成,仍然可以提取60%的利润留成
既是企业利润分配制度的改革,也是国家税收制度的改革
★
(五)企业承包经营责任制
(六)税利分流制度
主要形式:“两包一挂”
包上缴国家利润;
包技术改造任务
原则:包死基数、确保上缴、超收多留、欠收自补
税利分流:
国家:社会管理者~税收;资产所有者~利润
税后承包:承包应交国家的资产投资收益
税后还贷:固定祖产投资款用税后利润开支
二、国有企业利润分配的一般原则:
★规范性原则
★公平性原则
★效率性原则
★积累与消费相协调原则
第二节股份制企业利润分配
本节主要内容:
★股份制企业利润分配的特点
★股利政策的基本理论
★影响股利政策的因素
★股利政策的类型
★股利的种类与发放程序
一、股份制企业利润分配的特点:
1、股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则
2、股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策
3、股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金的需要及筹资成本
4、股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响
二、股利政策的基本理论
(一)股利无关论(MM理论)
★基本假设:完全市场理论
①资本市场具有强势效率性;
②没有筹资费用;
③不存在个人和公司所得税;
④公司的投资决策和股利决策是彼此独立的
★观点:
公司股利政策不会影响其股票价格(认为投资者不会关心公司股利的分配情况,公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力决定,而并非取决于公司的股利政策。)
认为:企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响
(二)股利相关论
其代表性观点:
1、一鸟在手论:
2、信息传播论:
认为股利实际上给投资者传播了关于企业收益情况的信息,它会反映到股票的价格上,因此股利政策和股票价格是相关的。
3、假设排除论:
认为MM理论的假设在现实经济生活中是不存在的。
认为,企业的股利政策会影响到公司股票的价格。
认为在股利收入与股票价格上涨产生的
资本利得收益之间,投资者更倾向于前者。