文档介绍：1 上市公司盈利质量研究(二) 摘要:在上市公司的业绩中, 投资者特别关注其收益状况及未来的发展能力。如何评价公司的盈利能力, 如何透视公司的盈利质量,一直是会计界、投资界的热门话题。本文立足于会计报表分析的视角, 从现金流量提供盈利质量信息的优势出发, 结合其他预警提示, 对上市公司盈利能力剖析, 提出透视上市公司盈利质量的具体策略。关键词:盈利能力;盈利质量;现金流量;预警一、影响上市公司盈利质量的因素(一)盈余管理盈余管理是指企业管理者迫于相关利益方对企业盈利预期的压力,借助于会计上的技术处理来选择最有利的会计政策, 以使盈余报告达到相关利益方的期望水平。(二)政府监管力度 1. 上市发行政策: 主要体现在新股发行价格的规定上存在明显的盈余管理动机,影响上市公司的盈利质量。 2. 配股政策: 我国对配股资格的限制一直以净资产收益率作为单一的衡量指标,这就很容易被上市公司操纵。 3. 特别处理政策以及摘牌政策: 上市公司的上市资格是一项非常宝贵的资源,任何上市公司都不愿失去这一珍贵的资源,为了避免这种情况, 特别是亏损企业存在强烈的动机进行盈余操纵。 2 (三)社会监督力度社会监督力度不够, 主要表现为: 财政、税收、审计、物价等行政执法机关各自为政, 执法不严; 会计师事务所风险意识淡薄, 为了招揽客户或为稳定与客户的合作关系而接受一些不正当的要求。(四)公司治理结构在现代企业制度下, 公司所有权与经营权相分离, 经营者直接对报表的盈利质量负责。为了实现自身利益最大化而不惜降低公司的盈利质量。(五)经营风险与财务风险经营风险的高低, 与环境及管理当局的战略有关。经营风险大, 受益不稳定,会降低收益的质量。影响经营风险的因素包括经营周期的长短、收益稳定性以及收益的可变性等。越是远离经营风险,盈利质量就越高。另外财务风险高的公司在遇到经营活动发生变化时会造成收益水平更大幅度的波动,这也会影响公司的盈利质量。二、上市公司盈利质量的评价方法盈利质量直接影响到上市公司的实际盈利能力和未来的发展前景,利用上市公司对外发布的现金流量表进行盈利质量的分析是比较实用且可行的方法。(一)阅读现金流量表综合分析现金运用的能力,如经营活动产生的现金流量净额为正数, 则表明公司能够通过经营活动创造现金; 如经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正, 表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要, 反之, 则需要筹集短期资金; 进一步分析扣 3 除利息支出、股利支出后的现金流量, 如果为正, 表明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的需要外, 尚能支付利息和股利; 最后, 继续扣除投资活动现金净流量, 如果为负数, 表明公司需要筹集资金满足投资需要, 金额越大,则财务风险越大。(二)分析各项目结构结构分析就是比较各项目占项目总额的比例关系。投资者应根据发现的各种异常情况进一步分析、判断。比如, 有些公司可能现金净流量为正, 但经营现金净流量却是负值, 这就可能是通过借款等手段来弥补经营性亏损造成的资金不足。再比如, 有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占“与经营有关的现金流入”比例很小, 说明公司可能存在用非主营业务利润弥补主营业务亏损的情况。(三)利用指标预警利用现金流量表, 结合利润表和资产负债表, 采用以下指标, 分析判断上