第六章财务管理的决策.ppt

文档介绍：第六章第六章长期筹资决策长期筹资决策第一节第一节资本成本资本成本第二节第二节财务杠杆财务杠杆第三节第三节资本结构理论资本结构理论第四节第四节资本结构决策资本结构决策第一节第一节资本成本资本成本??一、资本成本的作用一、资本成本的作用?? 1. :是一种机会成本,指公司可以从现概念:是一种机会成本,指公司可以从现有资产获得的,符合投资人期望的最小收有资产获得的,符合投资人期望的最小收益率(最低可接受的收益率、投资项目的益率(最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率) 取舍收益率) ?? 2. :资本成本最小。目的:资本成本最小。?? 3. :总体经济环境、证券市场条件、决定因素:总体经济环境、证券市场条件、企业内部因素企业内部因素??二、个别资本成本二、个别资本成本?? 1. ?? 2. ?? 3. ?? 4. (留存收益)资本成本留用利润(留存收益)资本成本??三、加权平均资本成本三、加权平均资本成本第二节第二节财务杠杆财务杠杆??一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险?? 1. :企业未使用债务时经营的内在经营风险:企业未使用债务时经营的内在风险。风险。??影响因素:产品需求、产品售价、产品成影响因素:产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重本、调整价格的能力、固定成本的比重?? 2. :全部资本中债务资本比率的变财务风险:全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。化带来的风险。??二、经营杠杆系数二、经营杠杆系数??二、财务杠杆系数二、财务杠杆系数??总杠杆系数总杠杆系数第三节第三节资本结构资本结构??一、理论一、理论?? 1. ?? 2.