文档介绍：2015 年武进市城市建设投资(集团)有限公司铜陵大江投资控股有限公司公司债券 2008 企业债券、 2011 年市政项目建设债券跟踪评级报告主体信用等级债项信用等级评级时间 AA 级 AA 级 2015 年6月17日上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 编号:【新世纪跟踪( 2015 ) 100202 】主要财务数据跟踪评级观点: 项目铜陵经济技术开发区地处皖江城市带,是国家级循环经济工业示范园区,大江公司作为开发区建设和投融资主体,能够得到政府的大力支持。公司业务盈利水平不断提高,但由于项目结算周期长,资产流动性偏弱, 随着刚性债务规模不断扩大,存在一定流动性压力。刚性债务所有者权益营业收入铜陵经济技术开发区地处皖江城市带,是国家级循环经济工业示范园区,经济发展状况良好,开发区财力增长空间大。流动比率[%]公司盈利水平不断提高,但受制于项目结算周期长, 工程项目资金回笼受到地方财政支出预算的一定制约,并且储备土地占用资金较大,存在一定的流动性压力。现金比率[%] 利息保障倍数[倍] 净资产收益率[%] 经营性现金净流入量与负债总额比率[%] 非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%]公司债务趋于上升,偿债压力有所加大;公司为扶持园区企业发展,对外担保余额较高,存在一定的或有债务风险。评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F Tel : (021)63504375 Fax : (021)63610539 E-mail : mail@ 表述了新世纪公司对本期债券的信用评级观点,并非引导投资者买卖或持有本债券的一种建议。报告中引用的资料主要由大江公司提供,所引用资料的真实性由大江公司负责。新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告根据 2015 年铜陵大江投资控股有限公司公司债券的跟踪评级安排, 本评级机构根据铜陵大江投资控股有限公司(以下简称“大江公司”、“该公司”或“公司”)提供的经审计的 2014 年审计报告及相关经营数据, 对大江公司的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结论。一、债券发行情况经国家发展和改革委员会发改财金?2014 ?2728 号文件批准,该公司于 2015 年1月公开发行了待偿还余额为 8亿元人民币的公司债券,期限 7年。债券采用固定利率形式,存续期内票面利率为 % , 单利按年计息,逾期不另计息。同时本期债券附设本金提前偿还条款, 在债券存续期的第 3、4、5、6、7年末分别按照 20% 、20% 、20% 、20% 、 20% 的比例偿还债券本金。本期债券未采取外部信用增进措施。本期债券募集资金 8亿元中的 5亿元用于经开区市政基础设施工程, 3亿元用于钟仓河道及水系综合治理项目,本期债券募集资金占上述两个项目总投资额的 % 。截至 2015 年5月末,该公司经开区市政基础设施工程项目已使用募集资金 亿元,钟仓河道及水系综合治理项目已使用募集资金 2亿元。二、跟踪评级结论(一)公司管理跟踪期内,该公司运行总体平稳。截至 2014 年末,公司拥有 1家全资子公司、 1家控股子公司和 5家参股子公司,主要业务由公司本部和子公司铜陵市建城臵业有限责任公司负责经营。 2014 年,公司通过企业合并方式取得国元融资担保有限公司(简称“国元担保”) % 股权,对国元担保形成控制。按照企业财务报表合并准则,国元担保纳入公司 2014 年合并财务报表范围。截至 2014 年末,公司实收资本和注册资本均为 20亿元,铜陵经济技术开发区管委会持有公司 100% 股权。跟踪期内,由于人员岗位调整,公司财务负责人发生变动,原财务负责-1- 新世纪评级 Brilliance Ratings 人刘明到国元担保任常务副总经理,骆琳通过内部选聘担任财务部负责人,公司其他经营管理方面均无重大变动。(二)经营环境 、铜材深加工、电子产业、装备制造、纺织服装为主导的五大产业,未来将以共生企业群为主体, 以发展循环经济为重点,建成配套设施齐全、适宜生产居住的专业化生态型的工业区。目前,经开区主要产业项目入驻情况为:铜基新材料产业主要有铜板带、黄铜棒、铜杆线以及各类电磁线等项目;电子材料产业主要有铜箔、覆铜板、印制电路板、聚脂膜、机车电力电容、晶体、磁粉、石英谐振器及其元器件项目等;装备制造产业主要有汽车发动机、高压和超高压输变电设备、高效节能半导体照明项目、陶瓷过滤机、井下无轨化采掘