文档介绍：(二)计算(二)计算 1. = =基金资产总值基金资产总值——基金负债基金负债基金份额净值基金份额净值= =基金资产净值/基金总份额基金资产净值/基金总份额 2. 、申购和赎回开放式基金的认购、申购和赎回认购认购申购申购赎回赎回??认购认购净认购金额净认购金额= =认购金额认购金额× ×( (1 1——认购费率) 认购费率) 认购份额认购份额= =(净认购金额(净认购金额+ +利息) 利息) / /基金份额基金份额面值面值??申购申购申购费用申购费用= =申购金额申购金额× ×申购费率申购费率净申购金额净申购金额= =申购金额申购金额——申购费用申购费用申购份额申购份额= =净申购金额净申购金额/ /申购日基金份额净值申购日基金份额净值??赎回赎回赎回费赎回费= =赎回当日基金份额净值赎回当日基金份额净值× ×赎回份额赎回份额× ×赎回费率赎回费率赎回金额赎回金额= =赎回当日基金份额净值赎回当日基金份额净值× ×赎回份赎回份额额——赎回费赎回费三、债券价值的估算三、债券价值的估算 1. (息票累积债券)和到期一次还本付息债券(息票累积债券)和贴现债券的价值贴现债券的价值 P=F P=F ∕∕( ( 1+k 1+k ) ) n n 式中: 式中: P P————债券的内在价值债券的内在价值 F F ————债券到期本息和债券到期本息和 n n ————剩余时期数剩余时期数 k k ————必要收益率必要收益率例:某到期一次还本付息债券期限例:某到期一次还本付息债券期限 3 3年,从年,从 2004 2004 年年1 1月月1 1日至日至 2007 2007 年年1 1月月1 1日,票面利率为日,票面利率为 4% 4% ,当前日期为,当前日期为 2005 2005 年年7 7月月1 1日,当日二级日,当日二级市场价格为市场价格为 95 95元,投资者要求的必要收益率元,投资者要求的必要收益率为为 10% 10% ,该债券是否值得投资? ,该债券是否值得投资? 2. P= + + P= + + ‥‥‥‥+ + + + C∕f( 1+k ∕f) wC∕f( 1+k ∕f) w+1 C ∕f( 1+k ∕f) w+n-1 M ( 1+k ∕f) w+n-1 式中: 式中: P P————债券的内在价值债券的内在价值 k k————到期收益率到期收益率 f f ————利息支付频率利息支付频率 c c ————债券票面年利息债券票面年利息 w w———— D D∕∕( ( 365 365 ÷ ÷f f) ) D D————从债券买入日距下一次付息日的从债券买入日距下一次付息日的实际天数实际天数 n n ————剩余的付息次数剩余的付息次数 M M ————到期支付的票面金额到期支付的票面金额例:某附息债券期限例:某附息债券期限 3 3年,从年,从 2004 2004 年年1 1月月1 1日至日至 2007 2007 年年1 1月月1 1日,票面利率为日,票面利率为 4% 4% ,一年付息,一年付息一次,当前日期为一次,当前日期为 2005 2005 年年7 7月月1 1日,当日二级日,当日二级市场价格为市场价格为 88 88元,投资者要求的必要收益率元,投资者要求的必要收益率为为 10% 10% ,该债券是否值得投资? ,该债券是否值得投资? 四、债券的投资收益率四、债券的投资收益率 1. ,持有至到期还本付息指从债券发行时买进,持有至到期还本付息的收益率。的收益率。( (1 1)到期一次还本付息债券和贴现债券)到期一次还本付息债券和贴现债券 y y = = n n- -1 1 F∕P 式中: 式中: y y————认购收益率认购收益率 P P ————债券发行价债券发行价