文档介绍：烟台张裕的管理层收购与股利政策
案例目标:本案例介绍的是张裕集团在改制过程中国有资产出售和排险的相关情况,将高派现与MBO联系起来,可以让读者看到一些高派现背后的故事。
一、张裕的百年历史
烟台张裕集团有限公司其前身是1892年由我国近代爱国华侨张弼士创办的烟台张裕酿酒公司,至今已有100多年的历史。它是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家,也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1915年,张裕的可雅白兰地、红玫瑰葡萄酒、琼药浆、雷司令白葡萄酒一举荣获巴拿马太平洋万国博览会四枚金质奖章和最优等奖状。以后历届全国乃至世界名酒评比中,张裕产品一直榜上有名,先后获得16枚国际金银奖和20项国家金银奖。
1993年,“张裕”商标被国家工商局认定为中国驰名商标。
1994年,张裕集团按照《公司法》进行了规范化公司制改造,建立了烟台张裕集团有限公司。
1997年,张裕集团作为独家发起人,将集团下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及五个辅助配套公司的资产重组,折合14000万股国家股,同时发行8800万股境内上市外资股(B股),成立了"烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司",募集成为中国葡萄酒行业第一家股票上市公司。
2000年10月26日,张裕A股在深圳证券交易所正式上市,发行量为3200万股,,为张裕集团今后的发展提供了资金保障。
2001年,张裕与世界葡萄酒巨头卡斯特集团在技术、管理、营销等方面进行深层次的战略合作,此举将加速张裕裕国际化接轨的步伐。
目前,张裕集团已由单一的葡萄酒生产经营企业发展成为以葡萄酒酿造为主,集保健酒与中成药研制开发、粮食白酒与酒精加工、进出口贸易、包装装璜、机械加工、交通运输、玻璃制瓶等于一体的大型综合性企业集团,拥有一个控股上市公司、一个控股子公司、四个全资子公司和一个分公司。
2003年,,2003年实现销售收入20亿元,,。
2005年3月公布的2004年的年报称,2004年张裕对现有产品结构进行调整,先后淘汰100余种市场销量比较小的产品,进一步强化中高档核心产品。公司高档产品“酒庄酒”、“解百纳”在2004年分别销售了475吨和5500吨,占销售收入总额的比重达到近40%,成桶卖的“酒庄酒”也由2003年40桶增至93桶,VSOP、XO等高档白兰地销售同比增加67%。由于中高档产品在销量中所占比重的上升,使平均吨酒价格同比增长15%,%%。张裕公司表示,2005年是公司完成EMBO后的第一年,公司将继续调整公司产品结构,进一步提高中高档产品的比重,同时突出北京、上海、深圳等11个重点城市市场的开发,进一步巩固和提高市场占有率。,%。,%。
二、张裕的改制历程
1、股权转让
2005年2月7日,烟台市国资委与意大利Illva Saronno Investments (简称“意利瓦公司”)签订《股权转让协议》,将持有的张裕集团33%的国有产权转让给意利瓦公司,