文档介绍：[ 国债期货的结算价 ] 国债期货的结算价
国债期货交割结算价如何规定的
国债期货采用滚动交割方式，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的
交割结算价为当日结算价，最后交易日的国债期货交割结算价为该合约27 事件的野蛮
生态不可同日而语。投资者应该以积极的心态来看待国债期货上市。
资本市场最重要的股市与债市都推出期货品种，意味着股债多空的资产配
置即将展开。期货的当日结算价就是收盘价昨天 9 时 15 分， 10 年期国债期货
T1509、T1512、 T1603三个合约全部以高于挂盘基准价开盘，实现“开门
红”。其中，主力合约 T1509 以元开盘，较挂盘基准价 ( 元 ) 上
涨元，随后，市场成交逐步活跃，持仓规模稳步增加，各合约价格均有所回落。截至收盘， 10 年期国债期货共成交 3417 手，持仓量 862 手，主力合约 T1509 收于元，较挂盘基准价上涨元，涨幅 %。
2022 年 2 月 27 日，中国金融期货交易所 ( 以下简称“中金所” ) 发布修订
后的《 5 年期国债期货合约》、《5 年期国债期货合约交易细则》以及《 5 年期国
债期货合约交割细则》，将 5 年期国债期货合约的最小变动价位由
元调整
为元; 将 5 年期国债期货合约的可交割券范围由“合约到期月份首日剩余
期限为 4-7 年的记账式附息国债”调整为“合约到期月份首日剩余期限为 4- 年的记账式附息国债” ; 将最低交易保证金由 %调整为 1%，交割月份前
一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金为合约价值的 %，交割月份
第一个交易日的前一交易日结算时起，交易保证金为合约价值的 2%;将涨跌停
板幅度由± %调整为± %。其中，最小变动价位的调整将于
2022年 3月
16 日结算时起实施 ; 可交割券范围、保证金标准和涨跌停板幅度的调整适用于
新上市合约，已上市合约仍按照 2022 年 11 月 3 日起实施的《 5 年期国债期货
合约交易细则》执行。
从国际市场看， 10 年期国债期货和 5 年期国债期货是两个最重要的国债期
货产品。中金所此次将 5 年期国债期货新上市合约的可交割券剩余期限范围调

整为 4- 年，为中期利率提供更加准确的价格发现和风险对冲工具，与后续
即将推出的 10 年期国债期货共同构成布局合理的产品体系。可交割券范围调整
后， 5 年期国债期货最便宜可交割券将由 7 年期国债转变为 5 年期国债，价格
波动幅度将有所下降，中金所对 5 年期国债期货合约的最低交易保证金和涨跌
停板幅度也做了相应调整。此外，中金所将最小变动价位由元调整为
元，有利于增加每档价格的报价深度，提升市场效率，促进国债期货市场功能进一步发挥。一方面，实物资源是有限的，过渡的资金追逐有限的资源会导致价格的扭曲、从而有价格大幅波动、逼仓的可能，