文档介绍：第八章 财务规划与营运资本
本章要点
财务规划
短期融资决策
营运资本投资与筹资策略
营运资本管理
1
整理课件
第一节 财务规划
一、财务规划的概念
这里所说的财务规划指的是长期财务规划，
即对未来2-5年或更的分类
（1）信用额度借款
（2）周转信用协议
15
整理课件
（2）贴现法付息的利率
3、短期借款利率
（1）收款法付息的利率
16
整理课件
（4）有补偿性存款余额的实际利率
（3）加息法付息的利率
在加息法付息的情况下，企业所负担的
实际利率高于名义利率大约1倍。
17
整理课件
三、商业信用
1、商业信用的概念
所谓商业信用，即俗称的商品赊购，是指在商品交易过程中由于延期付款而形成的借贷关系，是公司之间的直接信用。
18
整理课件
商业信用是由商品交换中货与钱在时间上和空间上的分离造成的，一般属于自然筹资方式。
由于商业信用是公司间相互提供的，因此在大多数情况下，商业信用筹资同于“免费”使用的资金。
具体形式：
应付账款、应付票据和预收账款等。
19
整理课件
应付账款的成本主要包括两个方面：
一是当供应商提供现金折扣时，购货方未能于现金折扣期内享用现金折扣的成本；
二是购货方超过信用期限而不付款的成本。
如果供应商不提供现金折扣，而购货方在信用期限内付款，那么无实际成本而言，通常被称为“免费”融资。
2、应付账款
20
整理课件
如果购货方放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，该公司就要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。不享用现金折扣的实际成本，以年利率计算，利率非常高。
计算公式为：
21
整理课件
根据承兑人不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。
3、应付票据
应付票据的概念
应付票据是购销双方按照购销合同进行商品交易，延期付款而签发的反映债权债务关系的一种信用凭证。
22
整理课件
应付票据贴现和转贴现的期限一律从其贴现之
日起到汇票到期日止。其贴现的贴现息以及贴现实
收金额的计算公式为
23
整理课件
预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。
4、预收账款
预收账款的概念
卖方公司在交付货物之前，向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来说，预收账款相当于向买方借用资金后，用货物抵偿。
24
整理课件
商业信用融资的优点：
。对于多数公司来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理融资手续；
，商业信用融资不负担成本。
商业信用融资的缺点：
；
，所付出的成本较高。
25
整理课件
四、短期抵押贷款
抵押贷款的概念
借款公司以本公司的某些资产作为抵押品，向银行申请，并由银行按抵押品价值的一定百分比计算发放的贷款。
26
整理课件
对于信誉较差的公司，银行对风险较大的融资项目会要求公司提供抵押品。一旦抵押款逾期不能收回，银行可以根据合同，依法拍卖抵押品，以补偿贷款的本金和利息。
当出售抵押品所得价款超过贷款的本金和利息时，其差额部分归还借款人；当所得价款低于贷款的本金和利息时，其差额则变为一般无抵押债权。
27
整理课件
银行通常要求抵押品的期限与贷款的期限一致，以便于在借款人不能偿还贷款时，可以用抵押品来偿债。
就如同固定资产适合于长期贷款抵押一样，对于短期贷款来说，流动资产是最适当的抵押品。
一般地，用于抵押的流动资产主要是应收账款
和存货，短期抵押贷款也就主要有应收账款抵押贷
款和存货抵押贷款两种。
1．应收账款抵押贷款
2．存货抵押贷款
28
整理课件
净营运资本＝流动资产－流动负债
总营运资本＝流动资产总额
第三节 营运资本投资与筹资策略
29
整理课件
在决定营运资本的适当数量或水平的时候，管理当局必须在盈利性与风险性之间进行全面的权衡，并做出合理的选择。
目的：
确定一个既能维持公司的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给公司带来尽可能多的利润的营运水平。
一、营运资本投资策略
30
整理课件
三种可供选择的营运投资政策图
政策A
政策B
政策C
500 000
1 000 000
产出单位
资产水平
0
（1）保守的营运资本投资政策（政策A）
（2）激进的营运资本投资政策（政策C）
（3）稳健的营运资本投资政策（政策B）
31
整理课件
根据流动资产的使用