文档介绍：资本市场
第三章
资本市场（Capital Market）
资本市场（Capital Market）是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择
按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市Placement)
公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。
私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类，前者如使用发行公司产品的用户或本公司的职工，后者如大的金融机构或与发行者有密切业务往来关系的公司。
我国股票发行程序
选择发行方式
选定作为承销商的投资银行
准备招股说明书
发行定价
公募、私募
首次公开发行的股票通常要进行三次定价
第一节 股票市场
2、发行定价
发行定价是一级市场的关键环节。如果定价过高，会使股票的发行数量减少，进而使发行公司不能筹到所需资金，股票承销商也会遭受损失；如果定价过低，则股票承销商的工作容易，但发行公司却会蒙受损失，对于再发行的股票，价格过低还会使老股东受损。
发行价格主要有平价、溢价和折价三种。
平价发行就是以股票票面所标明的价格发行；
溢价发行就是按超过票面金额的价格发行；
折价发行就是按低于票面金额的价格发行。
首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）
第一节 股票市场
例子：某个想上市的公司将在投资银行（在中国是证券公司等机构）的帮助下，履行一些固定的程序，将自己的股份在一级市场上出售给投资者。
如果投资者对此公司的预期非常高，那么将在网下和网上抽签（针对申购的投资者）决定谁将拥有此股票。如果大家对此股票没有很好的预期，将产生不能把股份都销售完的情况。此时，投行和公司双方就要根据当初签定的协议——包销、代销、备用包销等——做出反映。一级市场发完之后，股票落到投资者手中，然后在A，B或H股等进行二级市场的交易。
第一节 股票市场
（二）、认购与销售
1．包销——承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险。承销商所得到的买卖差价是对承销商所提供的咨询服务以及承担包销风险的报偿，也称为承销折扣
2．代销——承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，任何没有出售的股票可退给发行公司。这样，承销商不承担风险。
3．备用包销——通过认股权来发行股票并不需要投资银行的承销服务，但发行公司可与投资银行协商签定备用包销合同，该合同要求投资银行作备用认购者买下未能售出的剩余股票，发行公司为此支付备用费
第一节 股票市场
三、股票的二级市场
二级市场也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。
为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。
在流动过程中，投资者将自己获得的有关信息反映在交易价格中，投资者凭此价格就能了解公司的经营概况，价格发现过程降低了交易成本。
流动也意味着控制权的重新配置，用脚投票的机制，二级市场另一个重要作用是优化控制权的配置从而保证权益合同的有效性
二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场和第四市场
稳定的现金分红让投资者获取稳定收益。2013年12月，证监会发布《上市公司现金分红》强调加大对未按章程规定分红和有能力但长期不分红公司的监管约束
从制度上鼓励引导上市公司通过分红或其他方式回报投资者，“对不履行分红承诺的上市公司，要记入诚信档案，未达到整改要求的不得进行再融资”
1090家上市公司公布了2013年报。茅台、美的等9家公司每股派现在1元以上，25家公司的股息率超过余额宝最近7日年化收益率
市场即将迎来优先股，优先股的核心意义就在于建立上市公司与长期投资者之间的回报机制
“各上市公司特别是股价已低于每股净资产的公司，可以结合市场情况和企业自身状况，积极探索通过股票回购等方式进行上市公司市值管理”
第一节 股票市场
（一）、证券交易所
1、组织形式分为：公司制、会员制。
公司制证券交易所—由银行、证券公司、投资信托机构等共同投资入股建立起来的公司法人
会员制证券交易所—以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织,主要由证券商组成。 只有会员及享有特许权的经纪人才有资格在交易所中进行证券交易。会员对证交所的责任仅以其交纳的会费为限
我国《证券交易所管理办法》规定：证交所是不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，并履行相关职责、实行自律性管理的会员制事业法人
目前世界上越来越多的证券交易所实行公司制
第一节 股票市场
2、证券交易所的上市制度
股票的上市是指赋予某种股票在某个证交所进行交易的资格
上市可增加其