文档介绍：投资银行并购业务的收费
按照计费方式划分。
◆固定比例佣金。无论并购交易金额是多少，投资银行都按照某一固定比例收取佣金。固定比例的确定一般由投资银行和客户谈判确定，并购交易的金额越大，这一固定比例越低。
◆累退比例佣金投资银行并购业务的收费
按照计费方式划分。
◆固定比例佣金。无论并购交易金额是多少，投资银行都按照某一固定比例收取佣金。固定比例的确定一般由投资银行和客户谈判确定，并购交易的金额越大，这一固定比例越低。
◆累退比例佣金。即投资银行的佣金随着交易金额的上升而按比例下降。例如，第1个100万美元按5%收取佣金，第2个100万美元按4%收取，第3个100万美元按3%收取，第4个100万美元按5%收取，超出400万美元的部分按1%收取。
◆累进比例佣金。投资银行与客户事先对并购交易所需金额做出估计预测，除按此估计交易金额收取固定比例佣金外，如果实际发生金额低于(或高于)估计额则给予累进比例佣金作为奖励。如估计收购目标公司约需5 000万美元，如果投资银行实际只用4 900万美元就获得了控股权，那么就可获得1个百分点的奖励；如果只用了4 800万美元，就再增加1个百分点。对于并购方的投资银行来说，成交金额越低，获得佣金的比例越高。
投资银行并购业务的收费
杠杆收购的收费
投资银行参与杠杆收购则收取几种费用。由于在杠杆收购中，收购目标公司的资金主要是通过银行借贷或发行“垃圾债券”取得的，因而投资银行根据这种购买者主要使用债务资金并且要求保密的特点，可以从四个方面去开展工作并收取费用：
◆提出收购与买进的意见及计划；
◆安排资金筹措；
◆安排过渡性融资；
◆其他咨询费用
其中有些费用是投资银行对收购或兼并目标公司做评估和提供公平意见而收取的，费用的高低经投资银行与兼并目标公司双方磋定。
第五节 收购与反收购策略
一、收购策略
1、中心式多角化策略
中心式多角化策略，是指欲兼并目标企业与本企业原经营的行业相关度较高，但不处在同一行业的企业的兼并策略。中心式多角化策略是企业寻求新的收益与利润的最好途径。
2、复合式多角化策略
复合式多角化策略，是指欲兼并的企业与本企业原经营行业完全无关的兼并策略。复合式多角化策略的目的是为促进本企业业绩迅速增长，并使利润稳定。
3、垂直式整合策略
垂直式整合是指通过收购对本企业的上游（供应商）和下游（销售商）企业实行整合。
一般来说，某企业收购目标公司的动机是整体策略上的需要，是为了对目标公司进行整合后产生的综合效益，这包括经济规模、获取技术、产品线或市场的扩大。
公司寻求垂直整合一般是为了获得稳定的零部件、原料、成品供应来源，或产品销售市场，总之，为了获得更多的获利来源。任何厂商都希望加强对本企业的上游企业对自己的供应和本企业对下游企业的销售的控制，以此来提高自身经营业绩。
4、水平式整合策略
采用水平式整合策略，可以得到目标公司现成的生产线和现成的生产技术，其产品的品牌及行销网络，往往更是公司的价值所在，所以，可以激发买方强烈的收购欲望。
买方通过收购活动，可以取得目标公司现成的生产线，这有助于强化买方在市场上的地位。但在收购决策上，需要考虑收购价格及行销效益发挥的程度，这两个因素是互补的。如果行销效益大为提高，自然买方的投资回收期短，在此种情况下，可以提高的价格予以收购。但还须注意的是，有许多无法预期的因素会在收购后出现，使收购所需的资金投入，超过收购前的估计。
二、反收购策略
事先预防策略
事先预防策略，是指主动阻止本企业被收购的最积极的方法。
一个企业价值的高低特别是股票价格的高低，是由其经营管理状况及经济效益情况所决定的。当企业经营管理不善，经济效益低下时，股票价格自然较低，这种企业最易被列为收购的对象；反之，一个生气蓬勃、经营业绩颇佳的企业，其股票价格必定较高，企业所有者亦不愿放弃本企业，因此收购这类企业时，需要大量资金，给收购带来很大困难。
二、反收购策略
管理层防卫策略
目标公司拒绝收购，在很大程度上是由于管理层的原因。一是管理层认为只有拒绝收购，才能够提高收购价格；二是管理层认为，收购方的要约收购有意制造股价动荡，从而混水摸鱼，借机谋利；三是管理层担心，一旦被收购，管理者的地位身份受到不利影响，例如说降职，甚至解职。因此，管理层采用各种策略提高收购方的收购成本。使对方望而却步。具体经常采用的手段有三种：
是指目标企业的董事会提前作出如下决议：“一旦目标企业被收购，而且董事