文档介绍：第三章财务分析新
第二节 企业偿债能力分析
企业偿债能力是指企业偿还其债务（含本金和利息） 的能力
一、企业短期偿债能力分析
（一）流动比率
例3-1
=2
（二）速动比率
（三） 现金比率
例3- 例3-31
（二）与投资报酬率有关的公式
例3-32
（三）与每股股利有关的公式
例3-33
二、杜邦分析法
三、计分综合分析法
（一） 选择具有代表性的财务指标
（二）确定各项财务指标的标准值与标准评分值
（三）计算综合分数
例3-34
（四）作出综合评价
复****与思考
净资产收益率
投资报酬率
×
权益乘数
销售净利率
×
总资产周转率
净利润
÷
销售收入
销售收入
÷
资产总额
总收入
－
总成本
非流动资产
＋
流动资产
杜邦分析系统图
权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越高，权益乘数越高，说明企业有较高的资产负债率，能给企业带来较大的杠杆利益，同时带来较大风险。
销售净利润高低的因素分析，需要从销售额和销售成本两方面进行。
资产周转率是反映用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，除对资产各组成部分从占有量上进行分析外，还可对流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等各资产组成项目的使用效率分析，判断影响资产周转率问题出现在哪里。
改进的财务分析体系
一、改进财务分析体系的主要概念
1、资产负债表的有关概念
基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益
其中：净经营资产=经营资产-经营负债
净金融负债=金融负债-金融资产
2、利润表的有关概念
基本公式：净利润=经营利润-净利息费用
其中：经营利润=税前经营利润x (1-所得税税率)
净利息费用=利息费用x (1-所得税税率)
二、改进的财务分析体系的主要特点：
1、区分经营活动损益和金融活动损益
2、经营活动损益内部可进一步区分主要经营利润、其他业务利润和营业外收支。
三、改进的财务分析体系的核心公式
权益净利率= （经营利润/股东权益）-（净利息/股东权益）
=（经营利润/净经营资产）x（净经营资产/股东权益）-（净利息/净负债）x（净负债/股东权益）
=（经营利润/净经营资产）x（1+净负债/股东权益）- （净利息/净负债）x（净负债/股东权益）
=净经营资产利润率+ （净经营资产利润率-净利息率）X净财务杠杆
杠杆贡献率
会计报表的粉饰与识别
会计报表的粉饰的动机
会计报表粉饰的类型
会计报表粉饰的常见手段
造假常用手法分析
会计报表的粉饰的动机
为了业绩考核
为获取信贷资金和商业信用
为股票的发行
减少纳税
政治目的
推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时
会计报表粉饰的类型
1．粉饰经营业绩：（1）利润最大化—提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂账、资产重组、关联交易；（2）利润最小化—推迟确认收入、提前结转成本、转移价格；（3）利润均衡化—利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润；（4）利润清洗（巨额冲销）—将坏账、存货积压等一次性处理。
会计报表粉饰的类型
２．粉饰财务状况：（1）高估资产（当对外投资或股份制改造时）—资产评估、虚构交易和利润；（2）低估负债（贷款或发行债权时）—账外设账或将负债隐密在关联企业。
会计报表粉饰的常见手段
1．利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的国有企业。
2．利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来；（5） 收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润。
3．资产评估消除潜亏
会计报表粉饰的常见手段
4．巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备
5．任意变更会计政策
6．利用虚拟资产调节利润
7．利用利息资本化调节利润
8．利用股权投资调节利润
9．利用其他应收款/其他应付款调节利润
10．利用时间差（跨年度）调节利润
11．掩盖交易与事实
造假常用手法分析
资产造假
（1）资产溢价转让，提高当期收益
（2）以不良实物资