文档介绍：基金风险收益指标
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贝塔系数(Beta coefficient)............................................................................ 1990 年度诺贝尔经济学奖得主威廉-夏普（William Sharpe）以投资学
最重要的理论基础 CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模式）
为出发，发展出名闻遐迩的夏普比率（Sharpe Ratio），用以衡量金融资产的绩
效表现。威廉-夏普理论的核心思想是：理性的投资者将选择并持有有效的投资
组合，即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或那些在给定
期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，他认为投资
者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报，
或者更多。
夏普比率计算公式：＝[E(Rp)－Rf]/σp
其中 E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。比
率依据资本市场线(Capital MarketLine,CML)的观念而来，是市场上最常见的衡
量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表
3投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金报酬率高过
波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组
合都可以计算 Sharpe ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投
资组合越佳。
举例而言，假如国债的回报是 3%，而您的投资组合预期回报是 15%，
您的投资组合的标准偏差是 6%，那么用 15%－3%,可以得出 12%（代表您超出
无风险投资的回报），再用 12%÷6%＝2，代表投资者风险每增长 1%，换来的
是 2%的多余收益。
夏普理论告诉我们，投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小
风险来换大回报。所以说，投资者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的风险。
同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间，可以让真正的专业人士（不是只
会卖金融产品给你的 SALES）来帮到您建立起适合自己的，可承受风险最小化
的投资组合。这些投资组合可以通过 Sharpe Ratio 来衡量出风险和回报比例。
简森指数/詹森指数(Jensen)
简森指数全称为：简森业绩指数法。1968 年美国经济学家简森系统地提出
如何根据 CAPM 模型所决定的期望收益作为基准