文档介绍：不确定性分析与风险分析教案
盈亏平衡分析类型
根据成本费用、销售收入与产量（销售量）是否呈线性关系，盈亏平衡分析可分为：
线性盈亏平衡分析
非线性盈亏平衡分析

R＝－＋35Q－70000
令R’＝0，
R'＝－＋35＝0
Q＝7000
R"＝(－＋35)'＝－＜0
所以7000件为利润最大时的产量(经济规模)。
验证销售收入和成本费用皆为正。
及注意的问题
（1）优点
分析与计算简单明了；
能够反映项目的经营安全性；
有助于确定项目的合理生产规模。
（2）缺点
产量等于销售量的假设难以实现；
不能反映项目整体经营状况。
（3）注意
项目在达产后年份产量固定而年固定成本却不一定相同。
建议选取固定成本最高的年份来进行盈亏平衡分析，这样求出的盈亏平衡点是最高的。

灵敏度分析

确定引起项目经济效益发生变化的主要因素，及这些因素变化对项目经济效益的影响程度。
经济效益：经济评价指标
不确定性因素：指标计算参数
NPV＝-I＋A(P／A,ic,n)
如果A发生较小变动导致NPV较大变动，则
NPV对A敏感性强；A是NPV的敏感性因素。
如果A发生较大变动导致NPV较小变动，则
NPV对A敏感性弱；A是NPV的非敏感性因素。
其它不确定性因素的敏感性以此类推。
各因素都发生相同幅度变动，使经济效益指标发生最大变动的因素，称为最敏感因素或最关键因素。
已知两个互斥方案A、B，当它们的初始投资额发生相同变动时，
NPVA变动幅度大，NPVB变动幅度小，则
方案A是敏感性强的方案，
方案B是敏感性弱的方案。
两方案比较时，选择敏感性弱的方案。

确定影响经济效果指标的敏感性因素和最关键因素；
分析敏感性因素变动引起经济效果指标变化的范围，确定最有利与最不利的经济效果范围；
分析敏感性因素产生不确定性的原因，制定风险控制措施；
通过敏感性分析进行多方案比选，选择敏感性弱的方案为项目最优方案。
敏感性分析类型
根据敏感性分析中每次变动不确定性因素数目的不同，可将其敏感性分析分为：
单因素敏感性分析
多因素敏感性分析

在敏感性分析中，每次只变动一个不确定性因素，而其它诸因素均保持不变。
例6-3
某投资方案的初始投资为1000万元，寿命期10年中每年销售收入500万元，年经营成本220万元，固定资产残值为初始投资的20%，基准收益率为12%。试对其进行敏感性分析。
（1）确定敏感性分析指标
项目经济评价的指标都可以作为敏感性分析指标。
对于同一个项目，某因素对各个指标的影响程度大致相同，可围绕其中一个或几个经济指标进行分析。
最基本的分析指标是内部收益率。
例6-3选择IRR作为敏感性分析指标。
（2）确定主要不确定性因素及其可能变动范围
由于影响程度的不同，没有必要对所有的不确定因素都进行敏感性分析，只选择比较重要的影响因素进行敏感性分析。
不确定性因素的确定原则
预计在可能的变动范围内，该因素的变动将会较大的影响方案的经济效果指标；
在项目经济评价中采用的该因素数据的准确性把握不大；
该因素在未来经济发展中可能发生较大波动。
经验表明，主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格或可变成本、生产负荷、建设工期及汇率等不确定因素进行敏感性分析。
确定各因素的可能变动范围，超出可能变动范围不需要做分析。
例6-3确定年销售收入、年经营成本、初始投资为不确定性因素，可能变动范围为原始值的±20%。
（3）进行敏感性计算
根据选定的不确定性因素和经济指标，计算各不确定性因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的经济效果指标的变动结果。
注意：
在计算分析中，当某一个不确定性因素发生变动时，其它因素都保持不变；
当各个不确定性因素变化时，其增减变化都应保持相同的幅度，以利于下一步的汇总分析。
变动幅度一般选择百分数表示；
对于不便用百分数表示的因素，例如建设工期，可采用延长一段时间表示，如延长一年。
例6-3：
-1000+(500-220)×(P/A,IRR,10)
+1000×20%×(P/F,IRR,10)＝0
解得IRR＝% ，IRR>ic，项目可行
假设其它因素不变动，如果年销售收入降低5%，
-1000+[(500×(1-5%)-220)]×(P/A,IRR