初级财务管理.ppt

文档介绍：初级财务管理
（1）经营杠杆系数（DOL）(p100)
反映企业经营风险的比率，表示在一定的固定成本比重下，销售量（额）变动对利润产生的变动作用。DOL越大，则经营风险越大，可能利润也越大。
定义式：
初级财务管理
（1）经营杠杆系数（DOL）(p100)
反映企业经营风险的比率，表示在一定的固定成本比重下，销售量（额）变动对利润产生的变动作用。DOL越大，则经营风险越大，可能利润也越大。
定义式：
EBIT和Q分别是变动前的数额。
计算式：

应用含义：DOL为x，则说明，当销售量（额）在Q时，销售量（额）每增加（减少）1单位会引EBIT x倍的增长（减少）。DOL离盈亏平衡点越远则DOL绝对值越小
其他因素：DOL是衡量企业经营风险的一个重要组成，但除此之外，还有包括销售量稳定性，单位变动成本的稳定性，销售价格稳定性，企业调整价格能力大小，固定成本所占比重等其他因素，因此，DOL其实是对“潜在风险”的衡量，且放大了其他风险因素对EBIT变化的影响。
（2）财务杠杆系数（DFL）(p103)
反映财务风险的比率，反映债务对投资者收益（每股收益）的影响，表示EBIT变动对EPS每股收益变动的作用。
定义式：
计算式：
应用含义：DFL为x，则说明，当EBIT每增长（降低）1倍时，公司每股收益增长（降低）x倍。财务杠杆的加大虽然加大了财务风险，但若为“正财务杠杆”会同时加大企业的每股收益。
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