文档介绍：集团化运作下的融资约束与财务风险问题分析
集团化运作下的融资约束与财务风险问题分析
【摘要】随着时代的发展和社会经济的进步,企业集团数量越来越多,企业集团作为一种重要的组织形态,广泛存在于发达国家和发展中国家。在我国目前制度背景下,采用集团化运作,会加大企业财务风险。本文主要分析了公司集团化运作下财务风险的表现,然后提出了一些财务风险管理措施,希望可以提供一些有价值的参考意见。
【关键词】集团化运作,融资约束,财务风险
我国市场经济体制越来越完善,企业在发展过程中,面临着激烈的市场竞争,那么就会面临着优胜劣汰,就会存在着风险,而在财务运作中,市场风险主要指的是财务风险。目前,我国企业组织形态中非常重要的一种是集团公司,虽然它具有一系列的优势,但是企业财务风险会不断加大,并且还会提高企业发生财务困境的几率。
1、公司集团化运作中财务风险的表现
一是筹资风险:企业在从外部筹集资金方面,主要采用的是两种方式,分别是债权筹资和股权筹资,有很多的政策都会限制到股权筹资,因为需要较高的筹集费用,那么就存在着较大风险。为了对资金成本进行降低,债权筹资就被企业所采用。因为债务的还款期限、利率以及付息期限是固定的,那么如果债权筹资是超限度的,企业不能够还本付息的可能性就会得到增加。同时,从企业股东角度上来讲,因为财务杠杆的影响,降低息税前利润之后,也会很快降低息税后利润,那么就会损害到股东的效益。
二是投资风险:收益风险、购买力风险以及变现风险等都是投资风险的主要表现形式,收益风险指的是投资者不确定是否能够获得投资收益,在投资活动中,最直接的风险就是收益风险。在企业投资活动汇总,还会经常遇到购买力风险和变现风险,前者指的是如果存在着通货膨胀,那么企业投资形成的资产,就会降低收益的实际价值,从而降低这部分财产的实际购买力。后者指的是在一定期限内,无法收回投出的资金,这样很多投资盈利机会就会丧失掉,并且会影响到投资的机会成本。
三是利率和汇率风险:其实,在筹资和投资风险中就包括了利率风险和汇率风险,但是在财务风险中,这种风险十分重要,并且具有一定的独立性,财务学在研究时,就将其作为单独的专题。在金融市场中,十分主要的两个风险就是利率风险和汇率风险,不仅市场会影响到资本和外汇的价格,还会在很大程度上受到国家政策的影响,因此就十分不稳定,这样对于筹资成本和投资收益就会造成直接的影响。
2、公司集团化运作中财务风险的管理
一是对理财思路进行创新,优化资本结构:通过调查发现,长期以来,我国企业财务工作都是和会计工作结合起来的,会计工作包括着财务管理,这样财务管理就不能够独立起来,财务管理内容也会受到很大的局限,只是管理那些营运资金。随着市场经济体制的确立和完善,就需要对这种财务管理理念进行转变,积极应对激烈的市场竞争和生存压力,对理财思路进行大力更新,对财务管理足够的重视,并且促使其规范化,结合确立下来的企业目标,来对企业经营方略进行有效把握,实现企业财务管理水平提高的目的,对各项工作积极开展,比如财务预算、管理营运资金等等。对资本结构进行优化,科学合理的筹资。筹资分为两种,分别是权益筹资和负债筹资;相对而言,债务资本的成本较低,这是因为权益性资本不能够抵税,并且不能收回。企业需要克服保守倾向,不能对权益资本筹资过于依赖,不能够忽视财务风险,