文档介绍：第二章偿债能力分析
第一节短期偿债能力分析
[例]某企业2000年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2001年流动资产为20836000，其中存货为10，005，第二章偿债能力分析
第一节短期偿债能力分析
[例]某企业2000年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2001年流动资产为20836000，其中存货为10，005，000，流动负债为12,920,：
2000年
流动比率＝22086000÷12618000=
速动比率＝(22086000－11005000)÷1261800=
2001年
流动比率=20836000÷12920000=
速动比率＝(20836000－10005000)÷12920000=
第一节短期偿债能力分析
衡量流动性的比率非常粗糙，这至少有两点理由：
第一，如果公司能至少赚取边际利润，那么诸如应付账款之类的债务展期实际上不会有无偿债能力的风险。
第二，除非公司原已打算退出生产经营，否则通过变卖流动资产获得的大部分现金是无法用来减少债务的，因为这些现金必须再投资于生产经营。
第一节短期偿债能力分析
现金比率
公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
企业的现金类资产与流动负债的比率。
可以反映企业的直接支付能力，现金比率高，说明企业有很好的支付能力。但如过高，会降低企业的获利能力。
第一节短期偿债能力分析
超现金比率
公式：超现金比率=超现金资产/流动负债
反映企业直接支付能力的指标。
超现金资产——现金及现金等值
——经营现金净流量
第一节短期偿债能力分析
现金到期债务比率
公式：现金到期债务比率=经营现金净流量/到期债务
最为谨慎、最能说明企业短期有无“支付能力”情况的指标。
反映企业当前财务基础的稳固程度和未来短期的财务弹性。
第二节长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
流动企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。
财务比率主要有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数、现金全部债务比率等。
第二节长期偿债能力分析
资产负债率
公式：资产负债率=负债总额/资产总额
即按账面价值，全部资产中有多少是用债权人提供的资金来支付的。
反映企业偿还债务的综合能力。
比率值为多少合适，没有确定标准，因不同的行业、企业而异。
第二节长期偿债能力分析
资产负债率的评价
不同角度的评价：
债权人：更多地考虑资金的安全性，希望资产负债率低一些。
股东：主要关心投资收益的高低。这里有一个杠杆利益的问题。如资产报酬率高于债务利息率，通过负债经营可以提高企业收益，这一比率就可以适当提高。
企业经营者：要在收益和风险之间作出权衡。
第二节长期偿债能力分析
产权比率
公式：产权比率=负债总额/业主权益
一般而言，产权比率指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险高收益的特性。
相对于股东投入的每一块钱股本，债权人提供给多少。
分析时考虑行业不同、周期变化及物价变动等因素。
第二节长期偿债能力分析
利息保障倍数
公式：利息保障倍数=利润/利息支出
反映企业的经营所得支付债务利息的能力。
本期的息税前利润不一定是本期现金收入，本期利息费用也不一定是本期的利息支出，有一定的片面性。
第二节长期偿债能力分析
利息保障倍数
利息支出≠已付利息
应付利息的变动不在利息费用之中；
被资本化的利息不在利息费用之中；
溢价或折价的摊销。
第二节长期偿债能力分析
扩展的利息保障倍数
如：
固定性费用利息保障倍数=
（息税前利润+租金）／（利息+租金+优先股股利／（1-利率））
第二节长期偿债能力分析
现金全部债务比率
公式：现金全部债务比率=经营现金流量/负债总额
企业经营活动所得现金对全部债务的支付保障程度。
第二节长期偿债能力分析
股东权益比率与权益乘数
公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额
股东权益比率+资产负债率=1。
股东权益比率越大，偿还长期债务的能力越强。
权益乘数为股东权益比率的倒数，权益乘数越大，偿还债务的能力越弱。
影响企业偿债能力的其他因素
或有负债
包括：已贴现未到期的商业汇票、销售的产品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿的金额。
上述事项在资产负债表中并未反映，但决策时必须加以考虑。
感谢聆听!