文档介绍：中国石油天然气股份有限公司偿债能力分析
依据相关财务报表计算出中石油偿债能力相关指标如下:
财务比率

2008
2009
速动比率(倍)

流动比率(倍)

现金比率(%)

已获利息倍数(倍)

长期债务与营运资金比率
-
-
资产负债率(%)

产权比率(%)

一、短期偿债能力分析
流动比率
一般经验认为,流动比率应达到2以上。该指标越高,表明企业的短期偿债能力越强,企业所面临的短期流动性风险越小,债权人安全程度越高。
由上表可知,,短期偿债压力较大。,,
这主要是2009年流动资产增长速度小于流动负债的增长速度。两年的流动比率都远远低于2,还不到1。如果按照经验标准来判断,中石油两年的流动比率都偏低,表明该公司的短期偿债能力弱。但这不一定意味着该公司的短期偿债能力已经达到了危机边缘。应结合该行业的平均值及该公司指标值的历史水平变动情况进行比较,才能说明问题。下图为中石油与中石化近五年来的流动比率的对比情况:
从图可以看出,中石油和中石化的流动比率一直都低于一般认为的正常值2,这大致表明行业平均流动比率的水平低于2,这应该跟石油与天然气行业的营业周期相对较长,流动资产中应收账款比重较大,存货周转速度较慢有密切的关联。而相对于中石化来说,中石油的流动比率一直高于中石化,表明中石油的短期偿债能力更强,更能保障在流动负债到期日有较多的流动资产可供变现偿债,也表明公司在遇到突发性现金流出时更强的支付能力。
速动比率
由表可知,、,,明显低于公认的标准。究其原因,一方面,对于石油与天然气产业而言,存货占流动资产的比重比较大,两年中存货比重均接近40%,扣除存货后速动比率定会下降。另一方面,,表明这两年速动比率连续出现了一段下降趋势,这主要是受金融危机影响,公司存货增加所致。这表明为每一元流动负债提供的速动资产保障减少了。也表明该公司流动资产的结构趋向不合理,速动资产占有较小比重,导致2008和2009偿债能力的下降,只能偿还流动负债的52%和47%,如要想偿还所有的流动负债,必须变现大部分的存货资产,这会对其偿还短期债务构成一定的压力。
3. 现金比率
中石油2008、%、%,%,%。同时该指标值在20%左右波动,跟同行业平均值相比,位于合理的变动区间,表明公司即刻变现偿还债务的能力比较强。
二、长期偿债能力分析
4. 已获利息倍数
已获利息倍数指标越高,表明企业的债务偿还能力就有保障。而在2009年,,这主要是因为2009年的财务费用相对于2008年而言翻了一番,而且息税前利润相比之下又有所下降,故导致了该指标的大幅下降。
同时间接说明该公司的资金流动出现问题,对债务的偿