文档介绍：中级财务管理第5、6章资金筹集、资本成本及资本结构
长期筹资方式
资本结构决策
主讲：陈琪
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中级财务管理（下）
货币时间及风险价值
财务预算
长期筹资方式
资本成本与资”等私募债之后，中国私募债市场又添违约案例。据《广州日报》消息，消息人士称，由华珠(泉州)鞋业有限公司发行的中小企业私募债“13华珠债”逾期未能付息，已构成违约。
课后作业：阅读债券募集说明书
2014年武汉市黄陂区城建投资开发有限公司公司债券募集说明书
2014年北京国有资本经营管理中心企业债券募集说明书
课后作业：阅读后请填表并解释其中项目
债券全称
发起人
债券简称
债券代码
发行公告日期
债券形式
发行开始日
发行终止日
实际发行总量
发行价格
偿还期限
偿还方式
计息方式
利率类型
票面金额
票面利率
起息日
到期日
付息方式
每年付息日
信用等级
评级机构
是否有担保
担保说明
上市日期
交易市场
可否回售
上市金额
发行方式及对象
承销方式
一、长期筹资的意义

企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。
长期筹资
短期筹资
吸收直接投资、股票、债券、长期借款、融资租赁等
商业信贷、银行流动资金借款
长期筹资的动机

扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。

企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。

企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为混合性筹资动机。
筹资的渠道（来源）
我国企业目前筹资渠道：
国家财政资金
银行信贷资金
其他金融机构资金
其他企业（法人）资金
居民个人资金（民间游资）
企业自留资金（留存收益）
境外资金（FDI）
权益资金筹集
*证券市场
发行股票
吸收直接投资
利用留存收益
股份有限公司
权益资金筹集的三种方式
非股份有限公司
权益资金筹集各种方式比较
吸收直接投资
发行股票（普通股）
利用留存收益
优点
1、形式灵活
2、提高企业对外负债能力（增强信誉）
3、尽快形成生产能力（速度快）
4、财务风险小
1、没有到期日，不用还本
2、财务风险小
3、提高企业对外负责能力
4、筹资限制少
5、若上市，则有股票上市的优点，P78
1、方便
2、基本上无财务风险
3、成本较发行普通股低
4、不会稀释股权（保持原股东的控制权
5、提高企业对外负债能力
缺点
1、资本成本高
2、分散控制权
3、产权关系有时不明晰，不易于产权交易
1、资本成本高
2、分散控制权
3、速度慢（审批）
1、数额限制
2、影响股利政策
3、期间限制
普通股融资
普通股特征
普通股股东权利
融资特点
长期性
有限责任性
剩余收益性
清偿附属性
公司决策参与权
利润分配权
优先认股权
股份转让权
剩余资产分配权
检查监督权
优点：
永久性
没有固定股利负担
增强企业信誉
改善治理结构
缺点：
成本高
稀释控制权
增发新股可被视为消极信号
增加披露成本
增加被收购的风险
普通股融资
发起设立方式
风险资本
IPO
定向增发配股
私募股权（狭义）
不定向增发
首次融资
再融资
公开
非公开
发起设立：由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司，社会公众不参与股份认购。
募集设立：发起人认购公司应发行的部分股份，其余对社会公众公开发行。
IPO：我国基本上是已成立的股份有限公司第一次向社会公众发行。
私募股权（Private Equity, PE），私募形式对非上市企业进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的推出机制，出售所持股份获利，广义的私募包括风险投资和狭义私募股权。
配股：股份有限公司向原有股东配售股份。
增发：股份有限公司追加资本发行股票，按是否分为特定发行对象，分为定向和不定向增发（公开增发）。
金蝶私募股权案例
创始人，徐少春，注册资本30万，90%股份
，吸纳个人资本、金融资本（社保），徐少春出让部分股权，占35%股份
1997，社保退出金蝶
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