文档介绍：国债期货研究国债期货(Treasury future) 是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在 20 世纪 70 年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。 2013 年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。相比权证这类博弈性衍生产品,国债期货是最为初级的风险控制产品。它受很多因素的影响,同时又有很大的局限性-- 但无论如何,它的问世是个进步。无疑,国债期货低成本、易操作、好估值的优点可以更有效地使我们对利率风险进行规避和控制,对广大职业债券投资者而言无疑是桩好事。但值得提醒的是,作为一个风险控制的工具而非博弈利器,不应仅仅因为入市门槛低,而杠杆倍数高就放任散户投机者进来博弈,因为这样的散户往往不带有控制风险的意图。· 基本特点期货交易是一种复杂的交易方式,它具有以下不同于现货交易的主要特点: ⒈国债期货交易不牵涉到国债券所有权的转移,只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。⒉国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨,禁止场外交易和私下对冲。⒊所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度,是一种杠杆交易。⒋国债期货交易实行无负债的每日结算制度。⒌国债期货交易一般较少发生实物交割现象。· 交易策略国债期货交易策略国债期货的交易策略根据目的的不同而不同,主要分为投机、套利和套期保值三种交易方式,每一种交易方式都具有不同的交易策略。投机策略投机就是在价格的变动中通过低买高卖获得利润的交易行为。在未来,国债期货的价格也会随着基础资产国债现货价格的变动而变动,因此也会存在投机的交易行为。投机交易根据预测涨跌方向的不同而分为多头投机和空头投机。所谓多头投机就是预计未来价格将上涨,在当前价格低位时建立多头仓位, 持券待涨, 等价格上涨之后通过平仓或者对冲而获利, 同理空头投机就是预计价格将下跌, 建立空头仓位, 等价格下跌之后再平仓获利。在策略上, 一般分为下面几种: 1. 部位交易部位交易就是指投机者预测未来一段时间内将出现上涨行情或下跌行情,在当前建立相应头寸并在未来行情结束时进行对冲平仓。这是大多数专业投资者使用的策略。这种交易策略的特点就是持续时间较长,主要基于基本面走势的判断,是最常见的交易策略之一。 2. 当天交易当天交易就是指投机者只关注当天的市场变化,在早一些的时间建立仓位,在当天闭市之前结束交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略。这种交易属于搏短线,初级交易者或者消息派经常使用。 3. 频繁交易频繁交易就是指投机者随时观察市场行情,即使波动幅度不大,也积极参与,迅速买进或卖出,每次交易的金额巨大,以赚取微薄利润。这样的策略特点是周转快, 盈利小。一般是程序式量化投资方式或者操盘手操作方式。· 套利策略套利就是指利用两种商品之间不合理的价格关系,通过买进或卖出低谷或高估的商品,在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易行为。在国债期货市场中,不合理的关系包括的情况有同种期货合约在不同市场之间的价格关系,不同交割月份间的价格关系,不同交割国债期货的价格关系。根据这三种不同的价格关系,套利可以分