文档介绍：基于企业生命周期的财务战略选李燕(东北师范大学商学院,吉林长春130117)择摘要:企业在不同的发展阶段,均面临着不同的复杂多变的环境,需要实施不同的经营战略,而财务战略是企业经营战略的重要组成部分,研究企业不同发展阶段的财务战略对企业应对市场的不确定性和在激烈的竞争中立于不败之地具有重要意义。关键词:企业生命周期;财务战略;筹资战略;投资战略;收益分配战略中图分类号:F275文献标识码:.1672—3309(x).:1672—3309(2013)07—43—02引言人类从事企业经营活动的历史已逾千年,每年新成立的企业成千上万,但经营超过百年的企业却寥寥无几。财务战略的制定与实施是企业整体发展战略的重要组成部分,在激烈的市场竞争中,企业的经营环境复杂多变。并且企业处在不同的发展阶段,面临的内外环境各有差异,所以财务战略选择在企业的生存发展中变得十分重要。财务战略的主要内容是从战略高度对企业资金运动进行谋划。企业资金运动由资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列活动组成,也就是筹资、投资及分配三个环节,所以企业在实施自己的财务战略时,应具体分析行业和企业现状,根据企业的生命周期,从财务活动的各项职能出发,企业应着重研究企业所处生命周期的筹资战略、投资战略、利润分配战略。二、理论概述马森·海尔瑞(1959)最早提出“企业生命周期”的概念。随后,爱迪斯(1989)在他的《企业生命周期》一书中,明确了企业生命周期的概念,描述了企业生命周期各个阶段的行为特征,并指出企业的生命周期要经历成长阶段(包括孕育期、婴儿期、学步期、青春期与盛年期)和老化阶段f包括稳定期、贵族期、官僚前期、官僚期与死亡期)。阎达五、陆正飞(2000)认为,财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标的确立,其重心是环境分析。孔宁宁(2004)将企业的生命周期与财务战略相结合,分析企业生命周期不同阶段的风险特征,进而提出各阶段适宜的财务战略选择。但目前尚未有经广泛认可的基于企业在不同的发展阶段的财务战略,本文希望在已有文献的基础上作进一步的探讨。三、企业在不同生命周期阶段的财务战略选择(一)初创期的财务战略选择在初创期,产品的用户很少,为了说服客户购买,营销成本较大。企业刚进入市场,各种资源有限,产品也不为人知,销售收入较低,企业也没有稳定的市场份额。所以在这一时期,企业经营规模小、管理体系不完善、盈利水平低。这一时期企业面临的经营风险最高,根据高经营风险与低财务风险相搭配的原则,企业应该尽量降低财务风险。所以,该阶段企业财务管理应采取“低负债、低收益、不分配”为特征的稳步成长型财务战略。1、筹资战略。企业刚创立时利润很少甚至会出现亏损状况,企业的经营现金流捉襟见肘,同时企业还未树立稳固的市场品牌形象,外部筹资成本很高,同时多数企业不具有发行股票的条件,因此自有资本是企业资金的主要来源。也可以辅以借入适量资金和引入风险投资者。此时,企业应保持良好的资本结构,要防止企业在初始阶段背上沉重的债务负担而陷入财务危机。2、投资战略。在初创期,由于企业的资金有限,企业应当根据自己目前所拥有的资金来选择自己力所能及的投资项目,确定明确的计划后再小心谨慎地投资,并且应当将资金集中投资在某个项目,增加其主要业务的销售量,提高市场占有率,从而为