文档介绍：【基本知识点五】不确定性分析常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。
一、盈亏平衡分析盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过产品产量、成本、 利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不5:
解：根据上述计算结果，用盈利平衡分析角度，判断该项目的可行性：
本项目产量盈亏平衡点35. 37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，
可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力 %,所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强：
本项目单价盈亏平衡点48. 72元/件，而项目的预测单价为60元/件，高于盈亏平衡的单价。在 市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18. 8%以内，仍可保本。
在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%,只要年产量和年销售量达到设计能力的 %,每年仍能盈利60万元。所以，该项目获利的机会大。
综上所述，可以判断该项目盈利能力和抗风险能力均较强。
例题总结：1、熟练掌握盈利平衡点计算公式，注意公式的理解：2、掌握判断标准；3、注意结论 性的语言。
【基本知识点六】敏感性分析敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要 不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指 标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力的一种不确定性分析方法。
敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常只要去进行单因素敏感性分析。单因素敏 感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设备不确定性因素之间相互独立，每次只考察一 个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。
（-）敏感性分析的步骤
确定分析指标
（如FIRR, FNPV等，考题一般会说明）
选择需要分析的不确定性因素
（如项目投资、营业收入、经营成本等，考题一般会给定）
分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况首先，因素的变化可
以按照一定的变化幅度（如±5 %. ± 10%. ± 20甄等改变其数值。
其次，计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的影响。对每一因素的每一变动，均重复以上计 算，然后将因素变动及相应指标变动结果用单因素敏感性分析表或单因素敏感性分析图的形式表示出 来，以便于测定敏感因素。
确定敏感性因素有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济评价指标发生大的变动，称为 敏感性因素，而另一些因素即使发生了较大幅度的变化，对经济评价指标的影响也不是太大，称为非 敏感性因素。敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来确定。
敏感度系数。敏感度系数又称灵敏度，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。利用敏感度系 数来确定敏感性因素的方法是一种相对测定的方法。即设定要分析的因素均从确定性经济分析中所采用 的数值开始变动，且各因素每次变动的幅度（增或减的百分数）相同，比较在同一变动幅度下各因素的 变动对经济评价指标的影响，据此判断方案
经济评价指标对各因素变动的敏感程度。计算公式为：
敏感度=[（Yi-Y o） 4-Yo]/[ （Xi-Xo） 4-Xo]
式中：Yo 一一初始条件下的财务评价指标值（FNPV。、FIRRo等）；
Yx 一一不确定因素按一定幅度变化后的财务评价指标值（FNPVi. FIRRi等）：
Xo 一一初始条件下的不确定因素数值；
Xx ——不确定因素按一定幅度变化后的数值。
5、 给出敏感性分析结论根据不同因素相对变化对经济评价指标影响的大小，可以得到各个因素的敏 感性程度排序，据此可以找出哪些因素是最敏感的因素。
6、 方案选择一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
（二）临界点临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指 标将不可行。该临界点表明方案经济效果评价指标达到最低要求所允许的最大变化幅度。把临界点与未 来实际可能发生的变化幅度相比较，就可大致分析该项目的风险情况。利用临界点来确定敏感性因素的 方法是一种绝对测定法。
如以FNPV为评价指标，则FNPVF时所对应的点为临界点，它可以判别不确定因素的允许变动范 围。
【教材案例】
案例八（P32）
背景：
某投资项目的设计生产能力为年产10万台某种设备，主要经济参数的估算值为：初始投资额为 1200万元，预计产品价格为40元/台，年经营成本170万元，运营年限10年，运营期末残值为100 万元，基准收益率12%,现值系数见表1-22 °
表1-22现值系数表
n
1
3
7
10
(P/A, 12%, n