文档介绍：金融衍生品——期权简介
博科投资代理事业部代客业务团队
2007-5-19
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1. 金融学:研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置。
2. 衍生品:某种金融工具,其价值依附于其他一些更基本的变量(股票,债券,外汇,商品)的价格。
3. 风险:影响人们行为选择的不确定性。不确定性是风险的必要条件而非充分条件。
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金融衍生品——预备知识
4. 对冲:当面临与某项资产价格相关的风险时,通过运用衍生品来减少或消除风险。
5. 投机:对未来价格打赌(预测),运用期权或期货获得额外的杠杆效应,从而获得更多的收益(也可能产生更多的损失)。
6. 套利:利用两个市场上的价格差异而获得一个无风险收益(该收益不存在不确定性)
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金融衍生品——预备知识
概述:
1. 期权市场的历史
2. 期权的基本要素
3. 期权市场的机制
4. 期权价格的特性
5. 外汇期权
6. 中行个人外汇期权的特点
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金融衍生品——期权简介
欧洲和美国于十八世纪开始了首批看涨期权和看跌期权的交易。(腐败问题)
在1973年芝加哥交易所成立一个新的交易所用来交易股票期权。
在80年代,美国期权合约扩展到外汇期权,股票指数期权,期货期权等领域。
期权市场的成功在于可以吸引到不同类型的投资者。
期权市场的发展过程中计算机技术起到巨大的推动作用。
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1. 期权市场的历史
期权合约是指合约赋予交易一方按照预定的执行价格买入或卖出的权利,包括两种类型——看涨期权&看跌期权
:又称买入期权(call option):其持有者有权在某一确定的时间以某一确定的价格购买某项标的资产。
:又称卖出期权(put option):其持有者有权在某一确定的时间以某一确定的价格出售某项标的资产。
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2 期权的基本要素
执行价格:期权合约中规定的买入或卖出标的资产的固定价格。
到期日:合约中规定的执行期权的最后日期。
美式期权:可以在到期日及到期日之前的任何时间执行。
欧式期权:只能在到期日执行。(期权宝,两得宝)
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2 期权的基本要素
标的资产:期权合约中规定的买入或卖出的金融资产。根据标的资产的种类可以将期权分为以下几类:
股票期权:每一合约中期权持有者有权按特定的执行价格购买或出售100股股票。
指数期权:以某种股市股指为标的资产。
期货期权:标的资产为期货合约。
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2 期权的基本要素
外汇期权(货币期权):出现于1982年。在交易所外,许多银行和其他金融机构随时会买卖外汇期权,这些期权的执行价格和日期都是根据客户的特殊要求而定做的。这些客户通过外汇期权来规避汇率风险可能带来的损失,同时也有机会在有利的汇率变动中获得收益。
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2 期权的基本要素
期权的头寸:期权合约包括两方,分别是持有多头头寸的投资者(购买期权合约的一方)& 持有期权空头头寸的投资者(出售期权合约的一方)。空头持有者在出售期权时收取一定的现金,即期权费,之后具有潜在的负债(期权被执行时产生的损失)。其损益状态与期权购买方多头持有者的损益状态正好相反。
四种基本期权头寸:看涨期权的多头& 看跌期权的多头& 看涨期权的空头& 看跌期权的空头。
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3 期权市场的机制