文档介绍：粮食企业套期保值
现货商如何利用期货市场防范风险
这些问题你遇到了吗?
农场:收获季节产量丰收、价格下降、利润降低;
贸易商:签订购货合同,进口大豆到岸后现货价格下降,进口商出现亏损;
油脂厂:货源紧缺,价格上涨,压榨成本增高,利润下降或亏损;
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什么是套期保值?
在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,以希望在未来某一时间通过卖出或买进这些期货合约而补偿因现货市场的价格不利变动所带来的实际损失。
生产商卖期保值举例
时间现货市场期货市场
9月份卖出1月合约
1980元/吨 2050元/吨
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1月份现货销售或交割买入平仓或现货交割
1880元/吨 1950元/吨
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结果-100元/吨+100元/吨
期货和现货之间存在基差
套期保值的结果不一定会将风险全部转移出去,套期保值者要承担因现货价格与期货价格变动趋势不一致而引起的基差变动风险。套期保值者利用期货市场,实际上是避免了现货市场价格变动较大的风险,而接受了基差变动这一相对较下的风险。
约翰逊和斯特恩的观点(70年代)
期货市场是一个投资场所。期货保值者进入期货市场的目的是为了取得在一定风险水平下的最高收益或一定收益水平下的最低风险。套期保值者将期货合约视为一项与现货交易结合起来的潜在资产,通过期货与现货的组合操作,实现收益效用最大化的目的。套期保值者买卖期货合约的数量不一定要与现货交易的数量一致,他们可以针对市场变化随时调整期货交易的数量。
现代期货界的观点
套期保值是为冲减未来现货市场价格不利变化的风险而买卖期货合约的行为。
套期保值
时间现货市场期货市场
9月份卖出1月合约
1980元/吨 2050元/吨
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1月份现货销售或交割买入平仓或现货交割
1880元/吨 1950元/吨
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结果-100元/吨+100元/吨
套期保值的经济原理
(1)同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
(2)同种商品在现货市场和期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。
DCE大豆期货价格与现货价格对比