文档介绍：公 司 金 融
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什么是公司金融？
公司金融（Corporate Finance），又称公司财务管理，公司理财等。是公司的各种金融活动，主要研究公司当前与公司金融学的理论和实践都发生显著的变化。
结论
公司金融学已从描述性转向严格的分析和实证研究；从单纯的筹资发展到财务决策的一整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。今天，财务人员的作用已与前大不相同。
可以预言，公司金融学必将不断深入发展，其内容日趋复杂，范围逐渐扩大，手段和方法更加科学。
三、公司财务分析的基本工具
--分析的基础为公司的三大会计报表
--分析的目的是挖掘投资、制定投融资计划、管理运营资金
--分析工具大体分为：
现金流量分析
财务比率分析
经营杠杆与财务杠杆分析
1、现金流量分析
财务经理创造价值的过程实际上就是公司现金流量增加的过程。因此现金流量的分析是很重要的，主要依据为公司的损益表和现金流量表
现金流分析中一定要注意其“三性”原则
、现金流量的确认
在公司金融的角度看，即使假设很快就有销售现金流入，销售收入可以确认，但在没有流入之前，是不能肯定这笔资金流入的
从会计角度却可以承认现金的流入，反映在损益表上
例子：现金流量的确认
米德兰公司从事黄金提炼。到年底，公司销售黄金收入100万美元。在年初，公司支付了90万美元的现金购买矿石。遗憾的是，公司不得不向购买黄金的客户收回现金。以下为米德兰公司年末的财务会计状况：
米德兰公司损益表（会计角度）
年末12月31日
销售收入 1000，000
成 本 -900，000
利 润 100，000
根据公认会计准则，由于客户将很快地支付货款，因此及是客户尚未支付，销售收入可以确认。所以，从会计的角度看米德兰公司似乎是盈利的。然而，从公司金融的角度看，其关注现金流量，因此结果不同：
米德兰公司损益表（公司金融角度）
年末12月31日
现金收入 0
现金支出 -900，000
现金收支差 -900，000
公司金融注重米德兰的黄金交易是否给公司创造了现金流量。价值创造取决于现金流量。对于米德兰公司来说，价值创造实际上取决于他是否和何时收到100万美元的货款。
、现金流量的时效性
公司投资的价值取决于现金流量的时效性。公司金融最重要的假设为任何人都偏好早一点收到现金流
时间价值的问题在后面会有详细的叙述
例子：现金流量的时效性
米德兰公司为生产新产品而计划从两种投资方案中选择一种。两种投资方案都将提供四年的现金流量，各需投资1万美元。两种投资方案的现金流量如下：
年份
新产品方案1
新产品方案2
1
0
4，000
2
0
4，000
3
0
4，000
4
20，000
4，000
总计
20，000
16，000
表面上看，方案1要好。然而，方案2的现金流量比方案1的现金流量来得早。在没有更多的信息的情况下，我们仍然不能决定那种方案将给债券持有人和股东创造最大的价值，这取决于方案2的现金流量的价值是否超过方案1的现金流量价值。
有关现金流量的时间价值会在资本预算中详细叙述
、现金流量的风险
现金流量的数额和时间难于确切知道。大多数投资者都是风险厌恶者
风险及控制的问题在后面也会有详细的叙述
例子：现金流量的风险
米德兰公司考虑扩大海外经营，在评价欧洲和日本这两个可选地点。在完成一个全面的财务分析后，米德兰公司确定如下两种方案