文档介绍：1
第三讲 项目投资管理
开篇案例—成功篇
中国企业海外投资成功
万向在美投资的成功故事
开篇案例---失败篇
中铝海外投资失败
东方电气集团折戟多晶硅项目
峨半公司注册资金10亿元；
东方电气集团占峨半公司消除风险，平滑收益
项目：强调核心竞争力，实施一元化投资战略
（4）风险关注重点
证券：系统风险
项目：经营风险、财务风险
（5）投资收益的内在要求
证券：股息、利息，一次性投资利得。
项目：谋求主营业务利润，强调扣除非经常性损益
第三讲 项目投资与管理
案例分析一：中国远洋巨亏之谜
人生有两大悲剧，一是无力求生，二是执意寻死，中国远洋把二者全包了。
思考问题
从“盈利王”到“亏损王”，中国远洋巨亏背后的根本原因是什么？
中国远洋的“卖子求生”行为是否明智？如果你是远洋的财务总监，面对退市风险，你会采取什么办法？
企业进行投资决策时应考虑哪些因素？
魏家福在中国远洋经营中扮演怎样的角色？企业高管是谁的代言人？
中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司（与其下属公司合称“中远集团”，全球第二大综合性航运公司）的上市旗舰和资本平台。
中远是全球第四大远洋船运公司，资产逾150亿美元，员工超过8万。拥有中远欧洲公司美洲公司、澳洲公司等几十个在海外实现了本地化经营的全资与合资公司
中远是一家集集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合航运公司。
中国远洋目前资产总额超过3000亿元人民币，海外资产和收入已超过总量的半数以上，正在形成完整的航运、物流、码头、船舶修造的全球业务链。
公司的业务架构
中国远洋通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、干散货航运、物流、码头及集装箱租赁服务。
中国远洋的发展历程
2000年3月3日在中华人民共和国注册成立
2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919）
2007年6月26日在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）
2007年7月，中国远洋控股股东中远集团荣登《财富》世界500强
2009，2010两年入围“2009中国25家最受尊敬上市公司全明星榜”
2011年，，成为“A股亏损王”，被上交所实行风险警示
2011年下半年，中国远洋涉嫌拖欠租船费,两个月被扣三船
2012年，中国远洋亏损96亿元，并因连续两年亏损而“戴帽”，成为年报披露后首家将被“*ST”的央企
2013年亏损仍在继续，，缓解被退市的风险
，12月11日宣布重组
2016年2月28日实施重组
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2016
05年香港交易所上市，，上市首日跌破发行价20%，，全球航运市场不被投资者看好
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08年BDI指数跌至663，但中远大增新船，以长约租入船舶，使租赁费用大增，10年远洋公司又新租入5艘，达到了空前的450艘，在全球航运业寒冬中远激进的逆市生长，导致租金，折旧等固定成本居高不下，酝酿了巨大的经营风险和财务风险
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全球航运转暖，BDI指数从2006年初的2000点左右直线上升，2007年达到11033的高点，中国远洋与6月上海证券交易所上市，上市后仅50天，股价翻四倍，经营业绩创新高
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11年BDI跌至1459点，燃油价格上升，日租金跌至1万美金，12年BDI降至920点，远洋公司加速瘦身，，总资产收益率为—%
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中国远洋转折点
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业务结构
干散货业务是远洋航运的核心业务，且中国远洋干散货业务比重最大，但是国际经济危机导致干散货业务大幅下滑的巨额亏损，业务结构的破坏意味着商业模式的破坏，是中国远洋亏损的致命原因。
风险管理
管理者个人异质
首先对于国际金融危机的影响深度和广度判断不足，导致第一次盲目扩张；其次，尤其是以魏家福为代表的管理团队过度自信，导致再次扩张；最后中国远洋在深陷泥潭中还实行多元化战略涉足房地产和航空业务。
成本控制程度
船舶数量大增和造船成本高昂；签固定化租船协议和燃油购入协议，导致企业资源耗尽，庞大的折旧费用和昂贵的固定资产购置费用是拖