文档介绍：第六章 筹资决策
第一节 企业筹资决策概述
企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及向企业内部筹措和集中企业所需资金的财务活动。
按资金使用期限长短可分为短期资金和长期资金两类；按资金的来源可分为所有者权益
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（二）债券筹资的优缺点:
优点：（１）债券利息作为财务费用税前支付，筹资成本较低；（２）不会减弱原有股东对企业的控制权；（３）债券利率确定，若遇通货膨胀，则减轻财务附负担；（４）若盈利情况良好，则由财务杠杆作用使投资者获得更大收益。
缺点：（１）筹资风险高；（２）限制条件多；（３）筹资数量有限。
三、融资租赁
租赁指承租人向出租人交付租金，出租人在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租人的一种经济行为。分为经营性租赁和融资性租赁。
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１、经营性租赁。又称服务性租赁。它是由承租人向出租人交付租金，由出租人向承租人提供资产使用及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归还给出租人的租赁。通常为短期租赁。
特点：资产所有权属于出租人，承租人仅获得资产使用权；承租企业在租期内可按规定解除合同；租赁期短；由出租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务；租赁期满，资产归还给出租企业。
２、融资性租赁。又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。通常为长期租赁。
特点：资产所有权形式上属于出租方，但承租方实际控制该资产，并能在承租期内取得该项资产的所有权；不可解约；租赁期长；出租方一般不提供维修、保养方面的无***；租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购。
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（一）融资租赁的形式：
1. 直接租赁: 承租人直接向出租人租借自己所需设备.
2. 售后回租: 承租人把自己的资产卖给出租人,再向出租人租用资产。
3. 杠杆租赁: 资金出借人、出租人、承租人三方当事人。资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金，再由出租人购入资产租给承租人的方式。
（二）融资租赁的租金计算：
1. 租金的构成: 买价+利息+手续费
2. 计算方法：
（1）平均分摊法：先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁设备的购置成本按租金支付次数平均计算出每次应付租金的数额的方法。
每次应付租金计算如下：
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公式中，R每次应付租金额，C购置成本，S预计残值，I利息，F手续费，N租金支付次数。
例：某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价150万元，租期5年，预计租赁期满的残值为10万元。年利率为10%，手续费为设备原价的2%，租金每年末支付一次。该企业每年应付租金的数额为：
R=
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（２）等额年金法：运用年金限制的计算原理计算每次应付租金的方法。在这种方法下，要将利息率和手续费率合在一起确定一个租费率，作为贴现率。
在这种方法下，计算公式为：
式中，R每次期末应付租金数额；S租赁设备的预计残值；C租赁设备的购置成本；i租费率；n租赁期间支付租金次数。
关于这一公式，注意三点：
第一，这一公式假设每期租金是期末支付，若为期初支付，则计算公式有所不同，应为：
第二，ｉ是综合费率，由双方商定。
第三，公式中分子、分母均为租费率，否则容易造成租赁期结束时账面价值与预计残值不一致
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（三）融资租赁的优缺点优点：
优点：（１）融资租赁的实质是融资，当企业资金补足，举债购买设备困难时，更显示其“借鸡生蛋，以蛋还鸡”的优势；
（２）资金使用期限与设备寿命周期接近，比一般借款期限药厂，使承租企业偿债压力较小，且租赁公司一般不得收回出租设备，使用有保障；
（３）融资与融物相结合，减少直接购买中间环节和费用，有助于迅速形成生产能力。
缺点：（１）融资成本高；
（２）不能按需进行拆卸、改装、改良；
（３）不能享有设备残值。
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四、商业信用
商业信用是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。
形式：应付帐款、应付票据、预收货款、应付费用。
（一）应付票据贴现的计算：
贴现利息=票据到期金额×贴现率×贴现期
银行实付贴现金额=票据到期金额－贴现利息
（二）G配股价格的计算：
①除权除息价P
其中，Pm除权除息前价格，Pr配股价，r配股比例
②公司送现金红利并配股 ③先送股,在配股并派发股息
Z每股派现 S送股比率
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第四节 资金成本和资金结构
一、资金成本
(一)概念:
即资本成本,是指企业为筹资使用资金而付出的代价。
:筹资时一定性支付的,使用资金时