文档介绍：MBO实务运作
申银万国证券研究所
财务顾问部
夏晖
我国MBO市场的历史性机遇
国有股减持和国退民进的改革方向
国有资产管理体制正在发生重大变化
加入WTO之后,更多领域向外资和民营资本开放
相关法律法规更加完善
地方政府制定积极的改革措施
我国企业出现MBO热潮的政策背景
2002年6月23日
国务院暂停通
过证券市场减
持国有股,证
监会对国有股
向非国有企业
转让开禁
2002年10月8日,
《上市公司收购管理办法》、《上
市公司股东持股
信息变动信息披
露管理办法》出
台
2002年11月
中共十六大提
出国有资产分
级管理和分配
形式改革等新
思路
以兼并收购方式重组国有经济时,有经营能力的管理团队最了解
行业市场和企业资源,是最合适的买家
在“国退民进”的经济重组领域,MBO方式更好的解决了“退给谁”
和“如何退”的问题
MBO方式在收购价格、重组效率以及后期整合方面都具有无可比拟
的优势
MBO也是切入整个兼并、收购市场的最佳选择
MBO方式重组国有经济的竞争力
我国上市公司MBO实务运作
MBO的操作流程
我国上市公司实施MBO中的重点问题与解决思路
MBO案例
MBO的概念和形式
1、MBO的概念
管理层收购(Management Buyout,MBO)又称“经理层融资
收购”,是杠杆收购(Leverage Buyout,LBO)的一种。
所谓杠杆收购,即通过高负债融资购买目标公司的股份。
当收购主体是目标公司内部管理人员时,LBO便演变为MBO,
即管理层收购。
1、MBO的概念(续1)
收购主体
管理层