文档介绍：第四章项目融资风险与管理
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风险识别：风险类型、程度大小
一按项目阶段划分
开发建设阶段
工程合同是保证

交钥匙合同实报实销合同
试生产阶段
是否达到因故中途停建，或不能按规定的质量标准竣工投产，或不能按期达到设计生产能力或盈利能力。
完工风险是项目融资的主要核心风险之一
贷款银行通常会要求投资者或工程公司等其它项目参与者提供相应的“完工担保”作为保证。
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完工风险
完工风险是核心风险，若项目不能按期完工，融资所依赖的生存基础就受到了根本破坏
完工风险的
来源
建设延期
劳资纠纷
成本超支
技术问题
管理水平
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生产经营风险
项目的生产经营风险是在项目试生产阶段和生产运行阶段中所存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营等风险因素的总称。
它是项目融资的另一个主要的核心风险
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生产经营风险
项目生产经营风险的具体表现形式包括：资源储量风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险和技术风险等。
资源储量风险是指石油、煤炭、天然气等地下资源开发项目中，资源的实际储量可能小于预测的储量。
资源覆盖率（reserve cover ratio, RCR）
=可供开采资源总储量/计划开采资源量~2；
能源和原材料供应风险是指项目投产后，项目生产经营所需的能源和原材料的价格、质量和供应量发生变化，从而对项目的生产经营发生重大影响。
经营管理风险，通常是指由于项目难以获得合格、称职的经营管理人员、技术人员和较高素质的劳动力，从而对项目的经营管理产生影响。
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市场风险
市场风险是指项目产品的市场需求和市场价格的变化对项目收益所产生的影响，它包括价格和市场销售量两个要素。
市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险
为了降低项目风险，项目融资一般都会安排项目产品的长期销售协议作为对融资的支持。通过这种长期销售协议的安排，项目产品的买方实际上对项目融资承担了一种间接的财务保证义务，如“无论提货与否均须付款”和“提货与付款”合同，就是这种协议的典型形式。
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定价策略：
。以国际市场的某种公认价格（如伦敦有色金属交易所）为基础，在加上升水、贴水。产品一般是：有色金属、贵金属、石油、铁、煤炭等。
。在谈判长期销售协议时协商确定的价格，并在整个协议期间按照某一预先确定的价格指数（如通货膨胀率、工业部门价格指数、劳动工资指数等）加以调整的定价方法。产品是：发电站、港口码头、公路等。
。使用于发展中国家，吸引外资。
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环境保护风险
项目的环境保护风险是指因为严格的环境保护立法而迫使项目降低生产效率、增加生产成本、或者增加新的资本投入来改善项目的生产环境，更为严重的甚至迫使项目无法继续生产下去的风险。
案例：在香港，1997年的两个BOT项目中，第三条海底遂道（西区海底遂道）及连接香港与广东省的南北高速公路的建设就遇到了麻烦，因为在挖掘第三条海底遂道的建设工地时发现了“受污染的泥土”，从事该项目的公司及承建商因而付出了额外的开支，因为他们必须将受污染的泥土转运到指定的地点以免周围的海洋生态环境受到污染。
环境成本——遵守环境保护法规可能会增加项目的生产成本，这些与环境保护有关的成本，我们称之为环境成本。
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环境成本
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，如环境审计计划所需的费用；
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、健康或环境造成损害而负有的公共债务；
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、处理和运输费用；
（如英国对含铅和不含铅汽油分别有不同的税收）。
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案例1
成都自来水六厂项目风险分析
背景：该项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT项目，也是我国供水基础设施中首个BOT项目。建设规模80万吨每日，40万立方米净水能力，27km输水管道，特许期18年，法国水务集团和日本丸红株式会社联合体中标。，与成都市政府测算的投资额相差了近3亿；／吨，比成都市自来水公司自己测算出的水价便宜了35％以上。项目合