文档介绍：资产支持票据（ABN）
第一章
第二章
资产支持票据介绍
资产支持票据要点分析
资产支持票据（ABN）
产品简介
资产支持票据（ABN）
第一章
第二章
资产支持票据介绍
资产支持票据要点分析
资产支持票据（ABN）
产品简介
产品特点
与其他融资工具比较
注册流程
产品简介
定义
?资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产产生的现金流作为还款支持的，并约定在一 定期限内还本付息的债务融资工具
?基础资产是指符合法律法规规定的、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利
的组合。基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制
产品要素
了加 ？在银行间市场交易商协会注册 注册
?注册周期：注册时间在中期票据2-3个月左右基础上进一步缩短
发行规模 ？不受企业净资产规模40%的限制；受制于基础资产产生的现金流
发行期限 ？ 1-5年
发行利率 ？交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定
募集资金用途 ？未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求，变更用途需提前披露
发行方式 ？可选择公开发行或非公开定向发行
信用评级 ？公开发行须进行双评级；非公开发行由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级
?包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影
投资者保护 响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生
基础资产权属争议时的解决机制
产品特点
必须以基础资产 产生的现金流为还款支持
，发行人拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产 支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围
资产要求 ?基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非根据建造成本估算的资产价值
，基础资产既可由资产支持票据的发行人直接拥有，也可由发行人间接控制（即基础资产在其下 属子公司名下）
、了斗十盾 ?基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不足的情
还款来源
况下，由发行人以自身经营收入作为第二还款来源
，主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保
增信措施 ，设立基础资产现金流资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确进
场基础资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据
规模和期限 ?规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况
与其他融资工具比较
CP MTN ABN PPN SCP
产品期限
1年及以内
1年以上
无限制要求
无限制要求
270天及以内
募集资金 用途
应用于符合国家 法律法规及政策 要求的企业生产 经营活动，如偿 还银行贷款、补 充营运资金等
应用于符合国家法律 法规及政策要求的企 业生产经营活动，如 投资建设项目、偿还 银行贷款、补充营运 资金等
应符合法律法规和国 家政策要求，如投资 建设项目、偿还银行 贷款、补充营运资金 等
应符合法律法规和 国家政策要求，如 偿还银行贷款、补 充营运资金等
应用于符合国家 法律法规及政策 要求的流动资金 需要，不得用于 长期投资
信用评级
需评级
需评级
公开发行需评级，非 公开定向发行由发行 人与投资者协商确定
发行人与投资者协 商确定
企业如已在银行 间债券市场披露 肩效评级则无需 重复披露
托管机构
上海清算所
中央结算公司
上海清算所
上海清算所
上海清算所
资产支持票据主要注册流程 （与中期票据相同）
资产支持票据（ABN）
基础资产选择标准 交易结构
基础资产选择标准
基础资产选择标准
现金流标准：
能产生稳定的、可预测的现金流；
资产存续已有一定期限，且现金流历史记 录良好，数据容易获得
法律标准：
基础资产为发行人合法拥有或控制；
资产边界清晰且权利完整；
基础资产本身或所附着资产不存在抵押、 质押或诉讼等法律限制情况
基础资产主要类型
电力事业：水电厂、火电厂上网电