文档介绍：向家族企业学****过冬
Nicolas Kachaner George Stalk Alain Bloch 在很多人看来,“家族企业”都是视野狭隘的中小企业,还带着诸如继承权纠纷等熟为人知的系列麻烦。虽然确有不少“夫妻店”符合这样的描部分黄金法则。在1997—1999年、2003—2007年的两轮经济扩张期中,雀巢的表现都略逊于其三大对手,但是在金融压力和危机时期,其业绩都持续超越了对手。它的杠杆率也较低,负债只占其资本的35%,而其竞争者的平均水平是47%。雀巢很少依赖于并购,%,%。此外,雀巢是食品四巨头中在经营上最多元化的:无论在地域意义上(雀巢67%的销售额来源于非本土市场,而其他三家这一比例仅为56%),还是产品线意义上(雀巢产品涵盖饮料、糖果、医药等)。
无独有偶,世界领先的光学镜片生产商依视路,也是家族企业策略的追随者。它的企业文化注重成本意识,并保持着极低的负债水平及员工流失率。依视路高度国际化,它进行了多次接近核心业务的小收购,但不是大交易。跟雀巢类似,它在近年的低迷环境下过得超乎寻常的好。
在美国,强生也不是家族企业,却同样拥有低负债率和多元产品线——其公关人员直接宣称强生为“最为多元化的全球卫生保健公司”,而且它对其他制药公司通常采取的大型革命性兼并持怀疑态度。
近些年经理们常常被建议“像所有者一样思考”。家族企业的规则显示出如何将思考化为实际策略。雀巢和其他非家族企业证明,无论股权结构如何,都可以从那些规则中受益。
七***则
家族企业更关注弹性而非业绩,那么它们是如何进行弹性管理的?
,节俭如一。只要你到那些企业总部的大厅门口走走,就能看出第一个特点:与很多跨国企业不同,大多数家族企业没有奢华的办公楼。一位全球性家族企业的CEO坦言:“最简单的赚钱方法就是节省。”当无数公司利用配股或期权将管理者转化为股东,以调和经典的委托代理冲突时,家族企业早已浸染了“公司的钱就是家庭的钱”的观念,因此在控制成本上具有先天优势。查阅上轮经济周期的公司财务报表,你会发现家族企业以更精简的成本结构进入经济衰退期,因而大规模裁员的机率更小。
,苛刻支出。家族企业在资本支出上相当谨慎。一位大股东兼CEO说:“我们的纪律很简单,花的钱不能超过赚的钱。”如此简单的道理,却很少从那些不是所有者的CEO口中说出。“,因此我们努力使每年支出不超过4亿,并且在最坏的时期也能保持平衡”。
在大多数家族控制企业,资本投资都有双重门槛需要跨越:首先是这个项目本身必须能提供高回报;再者,如果它被认为与其他潜在项目冲突,就必须将支出控制在公司约定承担的范围内。由于更为谨慎,家族企业往往只投资一些极具优势的项目。因此,它们在经济扩张期错过了很多机会,影响了其间的业绩;但在危机时期也不会遭受大冲击,因为避开了那些可能变成现金黑洞的项目。
,备战备荒。在现代公司财务观念中,财务杠杆能使价值创造最大化,因此合理的债务水平非常重要。但是家族企业首先将债务与风险和脆弱性联系起来:债务意味着一旦亏损便少了回旋空间,还意味着对家族外投资者的一份责任。研究样本中,家族企