文档介绍：31页帐
贷方 借方
例1：进口 $100
短期资本流入 $100，90天或更长。
OTC 交易
1、外汇市场类型
3）外汇期货市场：
外汇期货交易发生在有组织的市场中，如 IMM,NYSE,SINEX,LSE等。
a) 外汇期货交易
b) 外汇期权交易
1、外汇市场类型
a) 外汇期货交易
交易者约定在未来以特定的汇率购买(或出售)特定数量的外汇。
可以选择交割日期
标准化的合约数量
杠杆作用(保证金存款)
例如:$3000的保证金存款可以购买相当于$100000的日元。
地点的限定:芝加哥、纽约、伦敦、新加坡
1、外汇市场类型
限定的交易货币：
例：在芝加哥的IMM：日元、德国马克、英镑、加元、瑞士法郎、澳元。
在新加坡的SGX(SIMEX)：日元、德国马克、英镑、加元、瑞士法郎、澳元和法国法郎。
远期市场和期货市场：
期货必须在有组织的交易所内交易，如SIMEX，它限制了币种、交割期、每日汇率的变动幅度。
1、外汇市场类型
原因：
规避风险和投机
功能：
风险管理和价格发现
1、外汇市场类型
b) 外汇期权交易
期权合约的购买者（所有者）具有一种权利，而不是义务，可以在特定时间（欧式）或之前（美式）购买（看涨期权）或出售（看跌期权）特定数量的货币。
买者要向卖者支付保险费。
如果买者要履行他的权利，卖者有义务与他成交。——对卖者来说，损失是无限的。
如果买者不履行权利，他的损失是有限的，即支付的保险费。
1、外汇市场类型
看涨期权赋予买者买或不买特定数量货币的权利。
看跌期权赋予买者卖或不卖特定数量货币的权利。
货币的选择：
在IMM：欧元、德国马克、日元、瑞士法郎
在SGX(SIMEX)：欧元、德国马克、日元
2、外汇价格
定义：外汇价格即汇率是一货币相对于其它货币的价格。它由外汇交易市场上的供求关系来决定。
重要性：汇率反映了特定货币在国际市场上的价值或购买力。因此，它直接影响到该国商品的进口与出口。
2、外汇价格
1）汇率的种类：
a) 即期与远期汇率
即期汇率是现货汇率，由现货市场决定；所有的汇率都是即期的，除非特指。
远期汇率由远期市场决定。
2、外汇价格
b）双边汇率、交叉汇率和贸易加权汇率
双边汇率是一国货币相对另一国货币的价格，如新加坡和日本之间。
交叉汇率是两国间各自货币对美元汇率的比值。可以这样计算得到: (S$ wrt $)/(¥ wrt $)
S$的贸易加权汇率是对$, £, ¥, DM等加权平均。权数通常是新加坡对美国、英国、日本、德国的贸易比例。由此计算得到：w1X1+ w2X2+…+ wnXn 其中w1+ w2+…+wn=1
2、外汇价格
2）固定、完全浮动和管理浮动汇率
a）固定汇率：
管理当局将汇率固定在某一特定水平，不在市场上进行操作。所以货币受到控制，不可自由兑换。黑市交易盛行。
金本位或金汇兑本位制：汇率固定与黄金价格挂钩。如1880-1914，1947-1971
贬值（升值）：管理当局审慎地提高（降低）汇率水平
2、外汇价格
b）完全浮动汇率：
汇率完全由对货币的供求关系决定，不受外部干预。
没有BOP问题。不需要拥有国际储备或国际储备为0。
贬值（升值）：本币对外币的价格上升（下降）；一单位的 $比以前值更多（更少）的S$。
2、外汇价格
c)管理浮动汇率：
汇率允许在一定范围内波动，当汇率变动超出范围时，政府会进行干预。
是固定汇率与完全浮动汇率的混合
原因：消除“过度易变”
依靠国际储备在外汇市场上进行调节
储备同样每天都有波动
2、外汇价格
3) 汇率与供求关系
双边的例子（S$ vs $）：假设任何$的供给都会自动与S$的需求平衡。
如下图
E=S$/US$ SUS$