文档介绍：企业资产结构管理分析
—以***股份有限公司为例
摘要
本文选用通讯设备商龙头企业—中兴为财务分析案例，将企业经营战略和财务战略相结合，通过财务分析的专业方法，并结合企业价值评估，从经营者的角度对中兴的财务能力和经营能力进行全方的增长和资产的增长比较相符。
2006年增长率的异常，净利润的大幅下降，主要是由于期间费用的大幅增长。2006 ，%。这主要是由于公司在3G, WIMAX等技术领域的采取加大研发的政策，导致研发人员的大幅增加。营业费用为 %，增长 %。从企业的经营策略来看，2006年公司实施MTO战略，大力开拓海外市场，为抓住时间，拓展海外市场，加大对研发的投入和海外市场的业务，这些成为中兴日后成长的基石，已经在近两年的公司经营业绩中体现出来。
销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有率、预测企业经营业务的重要指标。不断增加的销售收入，是企业生存的基础和发展的条件。下面将分别从趋势分析和从分业务收入增长率对中兴的主营业务增长率进行分析。
主营业务收入增长一趋势分析
T一中兴大唐
中兴主营业务收入趋势图
16%
分地区收入
21%
□中国口亚洲口非洲 □其他
24%
图 2 中兴 2008 年分区域收入
从图 1 来看，中兴的主营业务收入的增长率一直保持持续增长。图2 显示，国内外收入占收比来看，中国和亚洲市场是中兴的主战场。这主要是由于 2005 年开始实施的海外拓展战略取得了明显成效。2008 年公司海外收入达亿，海外收入占总收入的比重为 61%从增幅来看，海外收入增幅逐渐变缓，但随着国际经济形势的好转，中兴逐步积累的海外运营商的认可和知名度的提升，未来增幅仍将稳定增长。国内市场 2008 年实现营业收入 174 亿元，较07 年增长 19%，这主要是由于自主创新带来的技术优势，使中兴在国内 3G 市场一直保持领先地位。随着国内运营商对 3G 投资建设的需求，公司的营业收入仍将保持持续增长态势。
主营业务收入增长—分业务收入分析
13%
2008年分产品收入
5%
□运营商网络
口手机
□电信软件系统、及其它服务产
图 3 中兴 2008 年分业务收入
从分业务收入情况来看，运营商网络业务是公司营业收入第一来源。2008 年收入增长 28% ，增长原因主要是无线网络设备和固定网络设备的销售增长，其中固定网络主要是海外市场收入的增加，无线网络增长主要是由于海外 GSM 系统及国内 3G 网络建设加速，%。未来随着国内3G定制手机中中兴的行业垄断地位，3G手机业务仍将保持快速增长。
资产结构分析
流动资产与长期资产之比
中兴的总资产增长非常迅速，，四年之间，总资产增长率达

5%
□运营商网络
口手机
□电信软件系统、及其它服务产
图 3 中兴 2008 年分业务收入
从分业务收入情况来看，运营商网络业务是公司营业收入第一来源。2008 年收入增长 28% ，增长原因主要是无线网络设备和固定网络设备的销售增长，其中固定网络主要是海外市场收入的增加，无线网络增长主要是由于海外 GSM 系统及国内 3G 网络建设加速，%。未来随着国内3G定制手机中中兴的行业垄断地位，3G手机业务仍将保持快速增长。
资产结构分析
流动资产与长期资产之比
中兴的总资产增长非常迅速，，四年之间，总资产增长率达

图 4 2004 年一 2008 年中兴总资产结构分析
如图 4 所示，从结构上来看，在中兴的总资产中，流动资产占比很高，自 1997-2004 年，一直高于 85 % ，06-07 年分别为 %， %}08 年流动资产占比为 %；固定资产仅占了 10%左右；长期投资和无形资产所占比例更小。这表明，公司的流动资产管理是财务管理的重点。同时，由于固定资产占比很低，公司的融资活动显然不能通过固定资产抵押来进行。流动资产比例越高，意味着公司资产的流动性和变现能力越强，公司承担风险的能力越强。但另一方面，如果该比例过高，由于公司的资金过多地投入在盈利能力相对较弱的短期资产上，又会影响公司的获利能力。当然，这样的资产结构与行业因素有关，流动资产占总资产的比重较大是制造行业公司的一个重要特点。
从趋势上看，流动资产所占比例有逐渐下降的趋