文档介绍：沪深 300 指数特征及跟踪基金分析
沪深 300 指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的 300 只股票组成，综合反映中国 A 股市场上市股票价格的整体表现。我们将从多个角度分析沪深 300 指数的特征。
成分股特征：大市值为主在 2022 年初落至低点，最近反弹至 40%左右，当前估值水平仍然较低。
图表6： 沪深 300 的 PE_TTM 和 PB_LF（~） 图表7： 沪深300 的PE_TTM 和PB_LF 分位数（~）
PE_TTM（左轴） PB_LF（右轴）
30 PE_TTM分位数（左轴） PB_LF分位数（右轴）
25
20
15
10
5
2010/01
2011/01
2012/01
2013/01
2014/01
2015/01
2016/01
2017/01
2018/01
2019/01
2020/01
2021/01
2022/01
0
2010/01
2022/01
2011/01
2012/01
2013/01
2014/01
2015/01
2016/01
2017/01
2018/01
2019/01
2020/01
2021/01
：Wind， ：Wind，
跟踪沪深 300 的基金
作为 A 股市场最重要的宽基指数之一，沪深 300 指数一直以来都有大量资金进行配置。目前跟踪沪深 300 指数的公募基金大致有两类：
沪深 300 指数增强基金：当前数量为 49 只，规模超过 500 亿元，近年来数量和规模呈明显上升趋势。基金的投资目标为在对沪深 300 指数进行有效跟踪的基础上，力争实现超越目标指数的投资收益。
沪深 300 指数和 ETF 基金（包括 ETF 联接基金）：当前数量为 50 只，规模超过 1800亿元，近年来数量和规模维持在高位。基金的投资目标为紧密跟踪沪深 300，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
图表8： 沪深 300 增强基金总规模和数量变化
（亿元） （只）
沪深300增强基金总规模（左轴） 沪深300增强基金数量（右轴）
600 60
500 50
400 40
300 30
200 20
100 10
2012/03
2012/09
2013/03
2013/09
2014/03
2014/09
2015/03
2015/09
2016/03
2016/09
2017/03
2017/09
2018/03
2018/09
2019/03
2019/09
2020/03
2020/09
2021/03
2021/09
2022/03
0 0
：Wind，
图表9： 沪深 300 指数基金和 ETF 总规模和数量变化
（亿元） （只）
沪深300指数基金和ETF总规模（左轴） 沪深300指数基金和ETF数量（右轴）
2,500 60
2,000 50
40
1,500
30
1,000
20
500 10
2012/03
2012/09
2013/03
2013/09
2014/03
2014/09
2015/03
2015/09
2016/03
2016/09
2017/03
2017/09
2018/03
2018/09
2019/03
2019/09
2020/03
2020/09
2021/03
2021/09
2022/03
0 0
：Wind，
从超额收益中位数来看，沪深 300 增强基金每年都能获得超额收益。
图表10： 沪深 300 增强基金每年超额收益分布
2015 年
2016 年
2017 年
2018 年
2019 年
2020 年
2021 年
2022 年
超额收益最大值
%
%
%
%
%
%
%
%
超额收益中位数
%
%
%
%
%
%
%
%
超额收益