文档介绍：第3章 外汇市场与外汇交易
本章重点：外汇市场的结构；外汇交易方式
  本章难点：外汇交易方式
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的含义
1、定义：外汇市场是以外汇银行为中心，各外汇买卖主体从事外汇交易的场所或网络。
2、产生原务是利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，搞套取投机利润的活动。
时间套汇与地点套汇
（1）时间套汇：套汇者利用某种外汇在不同交割期的汇率差异，通过买卖外汇而赚取利润的行为。如买空、卖空。
（2）地点套汇：套汇者利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，通过买卖某种外汇而赚取利润的行为。
3、种类
（1）直接套汇（两个市场）
例：同一时刻  HK ＄1＝HK＄
              NY ＄1＝HK＄
  则在纽约港币买入1美元，同时在香港又以1美元买入港币，套汇者每买卖1美元，获利港币。
（2）间接套汇（三个及以上市场）
例：同一时刻，
纽约 ＄1＝；法兰克福 ￡1＝；伦敦 ￡1＝＄,如何套汇？
第一步：判断，用中间价格来衡量三个市场是否有汇率差异。
  ＄→DM→￡→＄。＝
  这说明，以1美元套汇后，可获得美元，故有套汇机会。
第二步，选择线路。二选一，根据第一步。
第三步，确定币种。均可，根据第一步，完成 一个套汇周期。
   本例中，若以100万英镑来套汇，则：
   100万＝万
   净获利万－100万＝万英镑
是否存在套汇的可能则需要通过下述原则进行判断：
（1）如三个外汇市场报出的汇率为买入与卖出汇率，则先变为中间汇率。
（2）将三个市场不同标价方法的汇率均转换或同一标价法（直接标价法或间接标价法均可）来表示，将基准货币均统一为1
（3）将三个市场标价货币的汇率值相乘，如乘积为1，说明没有套汇机会，如果乘积不为1，则存在套汇机会。 （这取决于直接标价法或间接标价法)
四、套利交易
1、定义：利用两国货币市场出现的利率差异,将资金从一个市场转移到另一个市场，以赚取利润的交易方式。
2、目的：获利
3、交易原理：利率平价理论
4、种类：
(1)不抵补套利：不采取保值措施的套利交易。
例：%，美国的年利率为7%，即期汇率为￡1＝＄，套利资金为100美元，套利期限6个月，套利过程为：
第一步:将100美元兑换成英镑100万＝;
第二步：将英镑在英国存6个月，本息和为
        ×（1＋％×6/12）＝英镑
第三步：将英镑换回成美元，汇率为Rf。套利者把在英国存款的本息和与在美国存款的本息和比较，即可作出套利与否的判断。  在美国存款的本息和为100×(1＋7％×6/12)＝
  当－＝0,即Rf＝时,无利可套;
  当时,有利可套；当时，套利亏本。（本例中，若Rf＝，则套利收益为美元；若Rf＝，则套利亏损美元）.   若将上述三步骤依次操作，则为不抵补套利。
(2)抵补套利：
采取保值措施的套利交易。若将上述步骤中的第一、三并列为第一步，事先锁定远期汇率，使套利成功，则为抵补套利
五、掉期交易
1、定义：是指将币种相同,但交易方向相反、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来所进行的交易。
2、种类
(1)即期对远期的掉期交易
例:A银行美元现汇有多，3个月美元期汇短缺，A银行通过即期对3个月远期的掉期交易，卖出美元现汇，买入3个月的美元期汇，既避免了美元的汇率风险，又满足了3个月后美元支付的需要（通过掉期交易，A银行将持有美元的时间推迟了3个月）。
（2）即期对即期的掉期交易
例：B银行隔夜拆出一笔英镑资金，为防范外汇风险，B银行可通过掉期交易，在拆出日买入英镑，次日卖出英镑。
（3）远期对远期的掉期交易
例：C企业1个月后将收到10万美元，3个月后将支付10万美元。该企业在处理时有以下方案：
三种方案
方案一，
1个月后卖10万美元，3个月后买10万美元。但有外汇风险。 
方案二，
1个月后将收到的10万美元在银行存2个月。但资金周转困难。 
方案三，
作一个远期对远期的掉期交易，可同时避免上述问题。
六、外汇期货
1. 定义：货币期货，是指交易双方在期货交易所内以公开叫价的方式成交时，承诺在未来某一特定日期，以约定汇率交割某种特定标准数量的货币的交易方式,是远期交易的标准化；是商品期货交易的技巧在外汇交易中的运用。
2、交易目的：同远期交易（保值和投机）。
3．市场结构
(1)期货交易所:为期货交易提供场所、设施、服务和规则的非赢利性机构。实行会员制。
职能有：①提供交易场所；
②制定交易规则方式、标准；
③评价会员的廉政情况、财务实力；
④审查会员的行为及经营记录，惩戒从事非法交易的会员，包括