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文档介绍：财务管理财务战略与预算
2021
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(3)防御型财务战略
一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策。
(4)收缩型财务战略
一般表现为维持或缩小现有投资规模,分发大量股利,减少对外筹资,甚至通过偿债和股份回购归还投资。
三、财务战略分析的方法

评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势,从而为财务战略的选择提供参考方案。

(1)企业外部财务环境的因素影响分析
1)产业政策
产业发展的规划、产业结构的调整政策等
2)财税政策
积极或保守的财政政策、财政信用政策等
3)金融政策
货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等
4)宏观周期
宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段

(2)企业内部财务条件的因素影响分析
1)企业周期和产品周期所处的阶段;
2)企业的盈利水平;
3)企业的投资项目及其收益状况;
4)企业的资产负债程度;
5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件;
6)企业的流动性状况;
7)企业的现金流量状况;
8)企业的筹资能力和潜力等。

(3)SWOT的因素定性分析。
1)内部财务优势。
为财务战略选择提供有利的条件。
2)内部财务劣势。
限制着企业财务战略选择的余地。
3)外部财务机会。
能为企业财务战略的选择提供更大的空间。
4)外部财务威胁。
制约着企业财务战略的选择。

(1)SWOT分析表P119表4-1

(1)SWOT分析表P119表4-1(续)

(2)SWOT分析图P120图4-1
机会(O)
劣势(W)
威胁(T)
优势(S)
A
B
C
D

(2)SWOT分析图
A区为SO组合,即财务优势和财务机会的组合,这是最为理想的组合。
B区为WO组合,即财务机会和财务劣势的组合,这是不尽理想的组合。
C区为ST组合,即财务优势和财务威胁的组合,这是不太理想的组合。
D区为WT组合,即财务劣势和财务威胁的组合,这是最不理想的组合。
四、财务战略的选择

(1)必须与宏观周期相适应
(2)必须与企业发展阶段相适应
在初创期和扩张期,企业应采取扩张型财务战略。
在稳定期,一般采取稳健型财务战略。
在衰退期,企业应采取防御收缩型财务战略。
(3)必须与企业经济增长方式相适应

第2节筹资数量的预测
一、筹资数量预测的依据
二、筹资数量的预测:因素分析法
三、筹资数量的预测:回归分析法
四、筹资数量的预测:营业收入比例法
一、筹资数量预测的依据

1)注册资本限额的规定
2)企业负债限额的规定

一般而言,公司经营和投资规模越大,所需资本越多;反之,所需资本越少。

利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等
二、因素分析法
因素分析法,又称分析调整法,是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础,根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求,进行分析调整,来预测资本需要量的一种方法。
因素分析法的基本模型是:
因素分析法的运用
例4-1:某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元,其中不合理部分为200万元,预计本年度销售增长5%,资本周转速度加快2%。则预测年度资本需要额为:
(2000-200)×(1+5%)×(1-2%)
=(万元)
三、回归分析法
回归分析法预测模型为:
Y=a+bX
式中,Y表示资本需要总额;a表示不变资本总额;b表示单位业务量所需要的可变资本额;X表示经营业务量。
a=(Σy-bΣx)/n
b=(nΣxy-ΣxΣy)/[nΣx²-(Σx)²]
回归分析法的运用
例4-2:某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数