文档介绍：公司治理
模式选择
第七章
《公司治理》马连福
CONTENTS
目录
第一节
股东至上的英美公司治理模式
第二节
利益相关者至上的德日公司治理模式
第三节
血缘关系至上的家族公司治理模式
各国公司治理模式有哪些异同
公司治理
模式选择
第七章
《公司治理》马连福
CONTENTS
目录
第一节
股东至上的英美公司治理模式
第二节
利益相关者至上的德日公司治理模式
第三节
血缘关系至上的家族公司治理模式
各国公司治理模式有哪些异同?各有什么特点?
公司治理的未来发展趋势是怎样的?
本章的学****目标
通过本章的学****与思考,了解英美公司治理模式、德日公司治理模式、家族公司治理模式的产生背景和基本特点,并比较三种治理模式的优缺点以及未来发展趋势。
01
股东至上的
英美公司治理模式
背景
特征
评价
发展趋势
背景
公司制度历史悠久,小政府大市场,两权分离制度随之产生
商业银行产业投资受限,公司多寻求证券市场融资支持
限制垄断、促进公平竞争的法律传统
成熟的经理人市场,为以董事会为中心的治理结构创造条件
特征
股权结构分散
单层治理结构
独立董事占多数
首席执行官制度
股权激励制度
公司控制权争夺
与
资本市场杠杆收购
1.
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4.
5.
6.
评价
优点
缺陷
股东通过市场机制来监督公司的经营和实现利益最大化,资本流动性比较强,可以有效实现资本的优化配置,并保障小股东的利益
独立董事制度可以使董事会更加独立于管理层,发挥独立监督的作用。专业委员会的设置可以提高董事会的决策效率
股权分散导致监督成本上升,内部人侵害中小股东的几率增加
投资者搭便车的心理比较严重,缺乏监督意愿,过于追求短期收益
发展趋势
逐步放松对商业银行的限制,为银行参与治理提供条件
机构投资者在公司治理中扮演越来越重要的角色
非执行董事的监控权逐渐提升
02
利益相关者至上的
德日公司治理模式
背景
特征
评价
发展趋势
背景
法律保障商业银行可以以股权投资方式投资工商企业
公司间普遍存在交叉持股关系,银行对公司集团的形成起到关键作用
证券市场管制严格,资本市场和经理市场不如英美发达
没有形成规范全面的公司信息披露制度
在政治、历史、文化方面,德国和日本的集中管理体制具有传统,深入影响企业日常经营
特征
股权较为集中,商业银行
是公司的主要股东
双层治理结构
利益相关者参与的共同治理:
法人持股或法人相互持股
德国的职工参与决定制度
日本的银行相机治理
1.
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3.
特征
评价
优点
缺陷
股权集中度高,股东积极参与治理
公司股东通过一个能信赖的中介组织或股东当中有行使股东权力的人或组织(通常是一家银行)代替他们控制与监督公司经理的行为
德日公司员工也参与治理,忠诚度高
股权的高度集中和高度稳定影响了股票的流动性
股票流动性导致缺乏市场的力量进行资源的配置,难以彻底纠正公司内部的管理、监督机制上的积疾
发展趋势
强调个人股东的利益,加速证券市场的发展。
强调个人股东的利益,加速证券市场的发展。
03
血缘关系至上的
家族公司治理模式
背景
特征
评价
发展趋势
背景
市场体制不发达导致家族控股成为监控公司的有效选择
文化思想、社会经济传统的影响形成家族经济、家长作风、家庭信用理念和规范,并且产生基于血缘的家族权力传承
政府经济政策对家族式企业的鼓励和支持
特征
企业所有权或股权主要由家族成员控制
企业决策家长化
经营者激励约束双重化
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3.
评价
优点
缺陷
所有权与经营权合一,可以减少委托代理成本
利用家族人际关系,可以降低配置资源的市场契约或企业契约交易成本
利用家族人际关系,可以降低企业内部整合成本
决策与执行效率高
决策机制独断,易造成高经营风险
产权结构表现为大股东控制,会产生对小股东的利益侵占行为
产权封闭,不利于企业规模扩大
任人唯亲,重人治,轻法治,不利于提升管理水平
缺乏对家族外人力资本的激励机制,易导致人才危机
接班人选择倾向于内部传承,处理不当会造成企业衰退
发展趋势
构筑规范的现代公司治理模式是必然趋势
产权结构逐步实施社会化和公开化
强化企业制度建设,形成科学管理机制
真正发挥公司治理结构作用,完善决策机制
强化对家族外人力资本的激励机制
思考
英美公司治理模式的基本特征?
三种模式的优缺点比较?
家族公司治理模式的基本特征?
德日公司治理模式的基本特征?
THEEND
本章结束