文档介绍：在市场经济条件下,优势企业要借势实现低成本的扩张和发展,而劣
势企业则要以各种方式寻求出路、摆脱困境,这两种目标的有效结合,就
形成了企业重组。企业按照不同时期的经济走向及市场变化而进行重新
组合,这是企业本身所具有的内在特征。重组财务主要是解决企业扩张、
收缩、破产等特殊行为的财务问题,属企业资本经营的范畴。
一、企业重组的概念
关于企业重组,在理论上有多种不同的解释,在实践中也有诸多不同的做法。在
西方财务中,重组只限于濒临破产企业和非破产处理过程。一般来说企业重组有广
义和狭义之分。广义的企业重组是指对企业生产经营各要素的分拆、整合以及内部
优化的过程,它的实质是产权经营,是产权的流动和转移。狭义的企业重组是指对国
有企业改组为股份有限公司,并申请上市的过程。我们认为,企业重组是指为了更有
效地进行企业制度创新,提高企业运行效率和竞争力而通过对不同的法人主体的出
资人所有权、法人财产权及债权人债权进行符合资本最大增值目的相互调整与改变,
对企业之间或单个企业的实业资产、金融资产、产权资产和无形资产进行分拆和整合
的优化组合过程。它在外延上包括十分广泛的内容,即包括企业资产重组、资本重组
和债务重组,也融合了企业分立、合并、收购、控股、上市、破产处置等经营行为。
二、企业重组的分类
(一)按企业重组的本质分类
企业重组的本质是对企业的生产力的重组,按照现代生产力理论,生产力诸要
素是指企业的劳动者、劳动资料、劳动对象、生产管理和科学技术等,所以企业重组
是对这些要素的重组。按企业重组的本质,企业重组可以分为:
资产重组
资产重组是指对一定重组企业范围内的资产进行分拆、整合或优化组合的活
动,它是企业重组的核心。资产是指企业拥有或控制的能用货币计量的经济资源,
包括各种财产、债权和其他权力。对资产重组的分析主要侧重于固定资产重组、无
形资产重组、长期投资重组。
债务重组
企业负债是指企业所承担的能用货币计量、需以资产或劳务偿付的义务,它包
括长期负债和流动负债。债务重组,简言之,是指债权人与债务人对原债权与债务
的重新组织安排。债务重组可分为持续经营下的债务重组和非持续经营下的债务
重组。
股权重组
股权重组是指对企业股权的调整,是企业重组的内在表现。它包括以股换股,
发行新股票以扩大企业的资本总量,调整企业的资本结构。
职工重组
职工重组的基本目的在于优化劳动组合,提高劳动生产率。职工重组的内容
本身并不复杂,其基本要求是减少企业冗员,优化其劳动组合。
管理体制重组
伴随着企业的资产、债务、股权和职工的重组,企业调整其管理体制,其目的是
使企业转变经营机制,实现重组效益。管理体制的重组,包括企业治理结构的变
迁、管理人员的变更以及管理制度的变化。
(二)按企业重组的形式分类
企业重组的形式很多,包括扩张、收缩、资产重组以及所有者结构变更等。它
包括以下几个方面:
扩张
企业扩张包括企业的兼并、发盘收购和联营。简单地说,兼并就是指任何一项
由两个或更多个实体形成一个经济单位的交易。其中涉及到两个从事同类业务活
动的企业的合并称为横向合并;涉及到某项生产活动的不同阶段的合并称为纵向
合并;涉及到从事不相关类型经营活动的企业之间的合并称为混合兼并。
在发盘收购中,一方通常为谋求另一家公司控制权的公司要求它
想要控制的企业的股东们交出他们所拥有的股票或为他们所拥有的股票开一个
价。发盘收购的方式人们早已发现,但直到年以后,发盘收购的计划才大
大加快。
联营企业所涉及到的只是相关公司的小部分业务的合并,通常有一定的年限,
一般定为年或更短的期限。联营企业可以是一个独立的实体,在这个实体
中,联营各方以现金或其他方式进行投资。
分立和剥离
分立创造出了一个独立的新的法律实体,它的股份按比例分配给母公司的股
东。这样,母公司现有的股东就在摩擦的实体中拥有与在原有企业所拥有的相同
比例的所有权。然而,控制权却被分离了,并且摩擦的实体作为一个独立的决策单
位,结果可能会采取与原母公司可能不相一致的政策或战略。从某种意义上说,分
立是向现有股东支付股息的一种形式。
与分立相联系的另一种交易形式就是剥离。分立只是进行股权的转移或交
换,而剥离则会有现金流入。从根本上说,剥离是将企业的一部分出售给外部的第
三方,并收到现金或与之相当的报酬。在典型的剥离中,购买者是一家已经存在的
企业,因此不会产生新的法律主体,它仅仅是某种形式的扩张。
公司控制
公司控制的企业重组方式包括溢价购回股票、签