文档介绍：2011 年股指期货年度投资报告 
 
 
 
国贸期货研究员
邓长庆
2010 年 12 月
专业·专业 
主要观点: 
2011 年 A 股前低后高,沪深 300 指数于 3300 到 4700 之间运行
摘要: 
国际宏观经济面上,2011 年全球经济在波折中逐步转暖、各国
股市将日趋向好,会为 2011 年 A 股市场提供一个平稳偏好的国际环
境。 
国内宏观经济面,2011 年国内经济平稳回落,通胀以及货币紧
缩或在 2011 年上半年会对 A 股市场造成一定负面影响,下半年将日
趋转好。 
股市估值水平上,现今 A 股市场估值仍然较低,在 2011 年在上
市公司利润增长的前提下,明年市场有望抬高运行区间:3300 到 4700
点之间。 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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专业·专业 
目录 
一、  国际宏观经济分析展望 ............................................................................ 4 
IMF:明年世界经济预期放缓,不同经济体发展增速不平衡 ........................ 4 
美国 ................................................................................................................. 5 
欧元区 ............................................................................................................. 7 
日本 ................................................................................................................. 9 
新兴经济体 .................................................................................................... 11 
二、  2011 年国际经济下的 A 股市场 ............................................................. 12 
三、  国内宏观经济分析展望 .......................................................................... 13 
GDP 以及宏观政策 ........................................................................................ 13 
消费 ............................................................................................................... 13 
投资以及房地产调控..................................................................................... 14 
进出口 ........................................................................................................... 16 
宏观经济政策、CPI 以及物价调控货币政策导向 ......................................... 17 
CPI、物价调控以及人民币汇率 .................................................................... 17 
四、  国内经济下的 A 股市场 .......................................................................... 20 
经济增长、CPI 与 A 股市场 ...........................