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升水、贴水(二)
两地之间期货的升,贴水
顾名思义,两地之间期货的升,,主要是指伦敦与上海之间的期货铜价格的升,,如运费,关税,增值税率,利息以及一些杂费,所以要将伦敦铜价折合成上海铜价,,贴水(ClF升,贴水),大约是半个月,会公布一个以美元为单位的到岸升,贴水报价,,伦敦铜是以美元为单位报价的,而上海铜是以人民币为单位报价的,,:询价与货源一一申请信用证额度一一国内开具信用证(或提保)一一定价(参照LME现货价
+CIF升水),国内保值——落实金额信用证一一启运,报关等一一入关入库,交割做仓单一一销售(同步期货回补)或交割一一汇兑还贷.
入关价=(LME三月期价格+
,贴水)对应月份升,贴水+到岸升
X;E率X(1+增值税率)X(1+水?贴水
中国有色金属工业再生资源公司陈东关税税率)
以2006年7月12日为例,对国外铜价格换算进口成本进行计算,LME三个月期铜价格为每吨7840美元,升水为每吨95美元,ClF升水为每吨80美元,,增值税率17%,进口关税为2%,%,进出口代理费暂不计,贷款利息3个月为2%,外汇定期信用证贴税收1%,则,入关价=(7840+95+80)=74980元其他息税款=74980X(%+2%+1%)=:国内其他杂费包括到岸短驳费,商检费,进港费,制仓单费等国内其他费用计为每吨100元:每吨进口铜总成本合计:入关
价+其他息税款+杂费=74980++100=:
7月12日国内铜的现货价为每吨70000元:
即每吨国内铜对伦敦铜的升,贴水=国内铜现货价一进口铜总成本=(贴水)
需要说明的是,由于中国是一个极度缺乏铜的国家,而且目前是世界上铜的第一消费大国,,国内的铜价相对偏高,即国内对伦敦铜处于升水是合理的,具体的市场行为体现在,自1993年上海金属交易所进行期货铜交易以来,到2005年将近18年的时间,一
直保持着升水格局,.
正像前面计算的,2006年7月12日出现的如此之大的贴水,伴随着全球铜价在2006年初不断刨出100多年来的历史新高,,自去年年初以来,国ra一直处于贴{水状态,使得通过正常渠道进口的铜是亏损的,这难道是国内已经不缺铜了?如果国内依然缺铜,
这种格局合理吗?
从某种意义上讲,,关税,增值税以及一般的贸易成本等因素,内外市场铜价的升,,所以这些地方的进口商是可以有利的.
(7840+95+80)X
=10900元.
而每吨10900—1500=,,变成了这些地区每吨的9400元的利润,-8
国内铜市两大疑问引起关注在由上海中期铜俱乐部主办的电缆之旅调研活动中,,中国铜精矿,铜材,
40%.同时,,原料供应在减少,但国内电解铜的产量增加了23%.这些原料是哪里来的,,从逻辑上讲,GDP和铜消费应该是正相关关系,,各种数据表明精铜消费在减少;另一
方面,GDP数据非常好,低通胀和高经济增长同时出现,
伟解释说:"第一是库存以及行业本身出现的结构调整,包括以铜原料形式和以精铜形式存在的库存在减少;第二是进口废料含铜量上涨;,甚至是共同存在的."下半年废铜和铜精矿供应仍比较紧张,,铜消费可能出现反弹,但完全取决于微观面变化和周边政策环境.
由于伦敦和上海铜价严重倒挂,目前贸易商进口铜理论上每吨亏损达七,
称,中国五矿和智利国家铜业公司的合作项目将持续15年,即每年定量生产约5万吨,,此批铜的销售将存在较大问题,也将对国内铜市造成压力.
不过,毛一伟认为,此事对铜价影响有限,目前影响铜价的关键不在于供应量."我现在只注意两点,第一,消费到底好还是不好,第二是宏观经济政策,,市场流动性还是那么强,铜价还有上升空间."
对于目前铜的消费状况,中铝洛铜集团张雪峰表示,"铜板带形势非常好,好到超乎我的想象."长期看,经济发展不存在问题,,比如铜包铝产品发展如何,会在一定程度和一
,在替代产品问题上,上海电线电缆行业协会副秘书长张忠华认为,其发展还没有外界想象的那么快,一个新产品要得到市场认可,至少需要一年甚至更
,2005年十六年间,电线电缆每年平均增长速度达到16%,17%,远远超过GDP增速."九五"期末至"十五"期末,,将促使整个行业的优胜劣汰,,遭遇到前所未有的风险和成本危机,但目前所面临的困境,:其次才是外部原因,包括电线电缆买方市场存在的问题和原材料涨价等.
(摘自:全球金属网)
NON-FERROUSME1ALSRECYCLINGANDUTlUZA=1-lON,2006-8