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101010一、资金时间价值的计算及应用
1、影响资金时间价值的因素:
1)资金的使用时间(资金增值率一定,长大短小)
2)资金数量的多少(其他条件不变,多多少少)
3)资金投入和回收的特点:
A总资金一定,前期投多负效益大,后期投少负效益少。
B资金回收额一定,离现在越近的时间回收的资金越多,资金的时间价值就越多,反则反。
4)资金周转速度(越快次数越多时间价值越多)
2、利率高低的决定因素:
1)社会平均利润率(首先取决因素,社会平均利润率越高,则利率越高;通常平均利润率是利率的最高界限)
2)借贷资本供求情况(供过于求下降,求过于供上升)
3)借出资本风险(风险大利率高)
4)通货膨胀(资金贬值利息无形为负值)
5)借出资本的期限长短(期限长风险大,利率高)
3、影响资金等值的因素:
1)资金数额的多少;2)资金发生的时间长短;3)利率(折现率)的大小(关键因素)
在工程经济分析中,技术方案比较都是采用等值的概念进行分析、评价和选定。
4、(1)利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度;利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。、
单利F=P+IN=P(1+n×in)
(2)在工程经济分析中,利息常常被看成是资金的一种机会成本;
利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。
(3)现金流量三要素:A现金流量的大小(现金流量数额)B方向(现金流入或流入)C作用点(现金流量发生的时点)
1)现金流量:现金流入(收益)、现金流出(费用);净现金流量=现金流入-现金流出。
2)横轴是时间轴;垂直箭线代表不同时点的现金流量情况;箭线长短与现金流量数值大小本应成比例;交点为时点。
3)一次支付是最基本的现金流量情形;多次支付是最常见的支付情形。
(4)在工程经济分析时注意两点:1)正确选取折现率2)注意现金流量的分布情况。
(应使技术方案早日完成,早日实现生产能力,早日收益,多获收益,才能达到最佳经济效益)
(合理分配各年投资额,不影响正常实施情况下,尽量减少建设初期投资额,加大建设后期投资比重)。
5、利息和利率在工程经济活动中的作用:
1)利息和利率是以信贷方式动员和筹集资金的动力。
2)利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金。
3)利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。
(限制发展用高息,提倡发展用低息;时间短用低息,时间长用高息)
4)利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。
6、(1)A:年金(等额,每笔钱都一样);P:本金(现在);F本利和(将来);i利率;n计息周期数;(1+i)-n折现系数或贴现系数
终值计算F=P(1+i)n=A1+in-1i
循序渐进记忆此公式,之间相互推导
(2)r:名义利率i:计息周期利率m:一年内的计息周期数ieff:年有效利率(年实际利率)
1)计息周期有效利率(计息周期利率)i=r/m;
2)年有效利率(实际利率)ieff=IP=1+rmm-1
※先计算(每季)计息期利率,再(计算半年期或年)实际利率,再计算终值。
※在工程经济分析中,如果个技术方案的计息期不同,就不能简单地使用名义利率来评价,而必须换算成有效利率进行评价,否则会得出不正确的结论。
注意,对于等额系列流量,只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算;否则只能用收付周实际利率来计算。
101020二、技术方案经济效果评价
经济效果评价指标体系
经济效果评价
确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率
总投资收益率
资本金净利润率
静态投资回收期
动态分析
财务内部收益率
财务净现值
偿债能力分析
利息备付率
偿债备付率
借款偿还期
资产负债率
流动比率
速动比率
不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析
1、(1)技术方案是工程经济最直接的研究对象,而获得最佳的技术方案经济效果则是工程经济研究的目的。
(2)经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效果与费用估算的基础上,科学分析,对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证,为选择技术方案提供科学的决策依据。
2、经济效果评价的基本内容:一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力。
(1)技术方案的盈利能力分析指标:财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率
(2)技术方案的偿债能力:利息备付率、偿债备付率、借款偿还期、资产负债率
(3)技术方案的财务生存能力(资金平衡分析)
1)技术方案的财务生存能力分析是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表,考察各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。
2)财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量,这是财务可持续的基本条件;其次在整个运营期间,允许个别年份的净现金流量出现负值,但各年累计盈余资金不应出现负值,这是财务生存的必要条件。
3)若出现负值,应进行短期借款,同时分析该短期借款的时间长短和数额大小,进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。
4)短期借款应体现在财务计划现金流量表中,期利息计入财务费用。为维护技术方案正常运营,还应分析短期借款的
可靠性。
5)对于经营性方案,经济效果评价分析拟定方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力,据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性,明确拟定技术方案对财务主体及投资者的价值贡献,并得出经济效果评价的结论。
6)对于非经营性方案,经济效果评价主要分析拟定方案的财务生存能力。
3、经济效果评价方法
经济效果评价的目的在于确保决策的正确性和科学性,避免或最大限度地减少技术方案的投资风险,最大限度地提高技术方案的综合经济效果。
1)基本方法:确定性评价方法、不确定性评价方法
对于同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价(抗风险能力分析)
2)性质不同:定量分析、定性分析
在技术方案经济效果评价中,应坚持定量分析和定性分析相结合,以定量分析为主的原则。
3)时间因素:
A静态分析(特点不考虑时间因素对资金价值的影响,直接汇总,计算简单;粗略评价,短期,逐年收益大致相等)
B动态分析(要考虑时间因素,复利方法计算时间价值,能较全面地反映技术方案整个计算期的经济效果,反映未来时期发展变化情况)
在技术方案经济效果评价中,应坚持动态分析和静态分析相结合,以动态分析为主的原则。
4)融资分类:融资前分析、融资后分析
一般宜先进性融资前分析,在融资前分析结论满足要求的情况下,初步设定融资方案,再进行融资后分析。
A融资前分析应以动态分析为主,静态分析为辅,排除融资方案变化的影响,从技术方案投资总获利能力的角度,考察方案设计的合理性。
B、融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础,考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力、财务生存能力,判断技术方案在融资条件下的可行性。
C融资后的盈利能力分析包括
a动态分析(计算资本金财务内部收益率)
(两个层次:从技术方案资本金流量分析、从投资各方现金流量分析)
b静态分析(计算资本金净利润率ROE和总投资收益率ROI)
5)时间分类:事前评价、事中评价、事后评价
4、经济效果评价的程序
首先进行融资前的盈利能力分析,是否值得融资;然后进行融资后分析及资本金盈利能力分析和偿债能力分析。
5、经济效果评价方案:独立型方案、互斥型方案
1)独立型方案,在经济上是否接受,取决于自身的经济性;对其经济方案自身的经济性的检查叫做“绝对经济效果检验”。
2)互斥型方案,具有排他性。
6、技术方案的计算期(动态):1)建设期2)运营期(分投产期和达产期)
计算期的长短主要取决于技术方案本身的特点;不宜定得太长;计算期较长的技术方案多以年为时间单位。
7、(一)投资收益率:衡量技术方案获利水平的评价指标;分总投资收益率、资本金净利润率。
(1)投资收益率=方案年净收益额或年平均净收益额÷方案投资
(2)总投资收益率:表示总投资的盈利水平。
总投资收益率=技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润÷技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)
(3)资本金净利润率:表示技术方案资本金的盈利水平。
资本金净利润率=技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润÷技术方案资本金
净利润=利润总额-所得税
(二)1)投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠,主要使用早期阶段或研究过程,计算期短,不具备综合分析,工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
2)总投资收益率ROI和资本金净利润率ROE高于同期银行利率,适度举债是有利的;反之过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
3)计算出的投资收益率R,所确定的基准投资收益率RC(R≥RC技术方案接受,R<RC不接受)。
8、投资回收期:静态、动态(现金流量、净现金流量、累计净现金流量)
反映技术方案投资回收能力的重要指标;通常静态分析(不考虑时间价值);只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收后的情况,故无法准衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
静态投资回收期:反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。
(1)各年净收益(即净现金流量)均相同时
静态投资回收期=总投资额÷每年的净收益
(2)各年净收益(即净现金流量)不相同时
静态投资回收期Pt=T-1+(T-1)年累计净现金流量的绝对值÷T年的净现金流量
※T:各年累计净现金流量首次为正或零的年数
静态投资回收期PT,所确定的基准投资回收期PT(PT≤PC技术方案可行PT>PC不可行)(只能作为辅助评价指标)
9、财务净现值:反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标(绝对指标)。
财务净现值是指用一个预定的基准收益率ic,分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。
终值计算F=P(1+i)n=A1+in-1i(财务净现值---P;年净现金流量---F)推导
财务净现值FNPV=t=0nCI-COt(1+ic)-t(各年开始实施的现值P之和)
FNPV:财务净现值(CI-CO)t:第年的净现金流量(±);ic:基准收益率;n:项目计算期
不足:1)确定基准收益率符合实际困难2)谨慎考虑互斥方案的寿命3)不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率4)不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果5)不能反映投资的回收速度
财务净现值FNPV≥0(现金流入大于等于现金流出,该方案有益),FNPV<0(收益的现值不能抵偿支出的现值,该技术方案财务上不可行)
10、财务内部收益率:是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
终值计算F=P(1+i)n=A1+in-1i(财务净现值---P;年净现金流量---F)推导
财务内部收益率FNPV(FIRR)=t=0nCI-COt(1+FIRR)-t=0
财务净现值函数曲线在其定义域内,随折现率的逐渐增大,财务净现值由大变小,由正变负。故折现率定得越高,技术方案被接受的可能性越小。PNPV(i)=0时,PNPV(i)曲线与横轴相交,i达到了临界值i※(分水岭),i※就是财务内部收益率FNPV(FIRR)。
反映投资过程的收益程度,只需知道基准收益率的大致范围即可;计算比较麻烦。
财务内部收益率FIRR,基准收益率ic,FIRR≥ic技术方案在经济上可以接受;反之拒绝。
11、基准收益率(基准折现率):是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。
1)影响基准收益率大小的主要因素:资本成本、投资机会成本、投资风险、通货膨胀。
2)基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本,这样才能使资金得到有效利用。
3)基准收益率的测定:
A在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率,应根据政府的政策导向进行确定。
B在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业基准收益率,应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划等基础上,结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。
C在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定,应首先考虑国家风险因素。
D投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率:资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。
12、偿债能力分析
(1)偿债贷款资金来源主要包括用于归还贷款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。
国内借款的还款方式:先贷先还,后袋后还,高息先还,低息后换。
(2)偿债能力指标:
1)借贷偿还期:反映技术方案借款偿债能力的重要指标。
2)利息备负率:反映企业偿付债务利息的能力。
※如果技术方案没有足够资金利息,偿债风险很大,常常表现为利息备负率低于1,
正常情况下利息备负率应当大于1;一般情况下,利息备负率不宜低于2。
3)偿债备负率:表示企业可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。
※正常情况下,偿债备负率应大于1,一般情况下,。
13、1)技术方案经济效果评价,分析论证的对象是技术方案经济合理性
2)技术方案经济效果分析中,计算经济效果评价指标、考察技术方案的经济效果可行性依据是现行市场价格。
3)对于常规的技术方案,在采用直线内插法近似求解财务内部收益率时,近似解与精确解之间存在的关系是近似解>精确解。
4)对于常规的技术方案,财务净现值函数是单调递减函数,财务净现值随着折现率的增加而减小。
101030三、技术方案不确定性分析
1、不确定性因素产生的原因:
(1)所依据的基本数据不足或者统计偏差(2)预测方法的局限,预测的假设不准确(3)未来经济形势的变化(4)技术进步(5)无法用定量来表示的定性因素的影响(6)其他外部影响因素
2、不确定性分析的方法:盈亏平衡分析、敏感性分析
(1)盈亏平衡分析(量本利分析):(线性、非线性)只适用于项目的财务评价。
1)盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。
2)盈亏平衡点越低,技术方案投产后盈利的可能性越大,适应市场变化的能力越强,抗风险能力也强。
3)盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。
4)盈亏平衡点,也叫保本点
(2)敏感性分析:可同时用于财务评价和国民经济评价。
3、盈亏平衡分析
(1)固定成本、可变成本、半可变(或半固定)成本
1)固定成本:工资及福利(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用、借款利息。
2)可变成本:原材料、燃料、动力费、包装费、计价工资等。
3)半可变(或半固定)成本:消耗性材料费用、工模具费、运输费。
(2)C:总成本,CF固定成本,Cu单位产品变动成本,Q产量,B:利润,S:销售收入,P:单位产品售价,TU:单位产品营业税及附加
1)总成本C=CF+CuQ=固定成本+单位产品变动成本×产量(工程量)
2)销售收入S=PQ-TUQ
3)利润B=S-C=PQ-CUQ-CF-TUQ
4)盈亏平衡点时的产销量=CF/(P-CU-TU)
=固定成本/(单位产品销售价格-单位产品变动价格-单位产品营业税金及附加)
5)盈亏平衡点时的生产能力利用率=盈亏平衡点时的产销量/正常产销量(设计生产能力)
4、敏感性分析
(1)单因素敏感性分析
分析指标的确定与进行分析的目标和任务有关,一般是根据技术方案的特点、实际需求情况和指标的重要程度来选择。
A静态投资回收期---主要分析方案状态和参数变化对对方案投资回收快慢的影响。
B财务净现值---主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响。
C财务内部收益率---主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响。
(2)多因素敏感性分析:
敏感性分析的目的在于寻求敏感因素,这可通过计算敏感度系数和临界点来判断。
A敏感系数>0,表示评价指标与不确定因素同方向变化;
B敏感系数<0,表示评价指标与不确定因素反方向变化;
C敏感系数绝对值越大,表明评价指标对于不确定因素越敏感,反之,则不敏感;
D每一条直线的斜率放映技术方案经济效果评价指标对该不确定性因素的敏感程度,斜率越大敏感度越高(产品价格、基本方案、投资额、经营成本:斜率大小比较进行排序)。
(3)临界点是指技术方案允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。
采用图解法时,每条直线与判断基准线的相交点所对应的横坐标上不确定因素变化率即为该因素的临界点。
一般选择敏感程度小,承受风险能力强、可靠性大的技术方案。
101040四、技术方案现金流量表的编制
1、技术方案现金流量表由现金流入、现金流出、净现金流量构成;
技术方案现金流量表主要有:
(1)投资现金流量表--以技术方案为一独立系统进行设置的;
--以总投资作为计算基础,反映整个计算期(建设期和生产运营期)内现金的流入和流出--可计算技术方案经济效果评价指标:计算财务内部收益率、财务净现值、静态投资回收期。
--计算投资各方收益率
(2)资本金现金流量表--从技术方案权益投资整体(项目法人)角度出发,以技术方案资本金为计算基础;
--把借款资本金偿还和利息支付作为现金流出,用于计算资本金财务内部收益率;
--反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力;
--用以比选融资方案,为投资者投资决策、融资决策提供依据。
(3)投资各方现金流量表--投资者的出资额为计算基础,用以计算各方财务内部收益率。
(4)财务计划现金流量表--反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出;
--计算累计盈余资金,分析技术方案的财务生存能力;
--表中主要项目包括:经营、投资筹资净现金流量、累计盈余资金。
2、技术方案现金流量表的构成要素
(1)营业收入
1)营业收入:营业收入=产品销售量(或服务量)×产品价格(或服务价格);
产品出厂价格=目标市场价格-运杂费
2)补贴收入:某些经营性的公益事业、基础设施项目,如城市轨道交通项目、垃圾处理项目、污水处理项目等,政府在项目运营期给予一定数额的财政补贴。
--具体包括:先征后返的增值税、定额补贴、财政扶持给予。
--不包括企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的与资产相关的政府补助。
--补贴收入同营业收入一样,应列入技术方案投资现金流量表、资本金现金流量表和财务计划现金流量表
(2)投资
总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。
1)建设投资--指技术方案按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的投入。
--投资中的各分项形成固定资产(可计算折旧费)、无形资产和其他资产(可计算摊销费)。
2)建设期利息--固定资产原值的利息,即资本化利息;
--包括银行借款、其他债务资金的利息,以及融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等其他融资费用。
--分期建成投产的技术方案,应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化,此后发生的借款利息应计入总成本费用。
(3)流动资金--是流动资产与流动负债的差额;
--流动资产一般包括存货、库存现金、应收账款和预付账款;流动负债一般考虑应付账款和预收账款。
(4)技术方案资本金--资本金出资方式:现金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权、企业未分配利润、税后利润提取的公积金。
工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超出技术方案资本金总额的20%(经特别批准,部分高薪技术企业可以达到35%)。
(5)技术方案资本金现金流量表中投资借款的处理
投资借款是现金流入;借款本金的偿还及利息支付计入现金流出。
(6)维持运营投资:设备更新费、油田的开发费用、矿山的井巷开拓眼神费用等
3、经营成本是工程经济分析中的专用术语,用于技术方案经济效果评价的现金流量分析。
1)总成本
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用(利息支出)+其他费用
2)经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其它费用
4、1)利息支出估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。
2)其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用。
3)经营成本与融资方案无关。
4)折旧费、摊销费和利息支出不能计入经营成本。
5、1)城市维护建设税和教育费附加,以增值税、营业税和消费税为税基乘以相应的税率计算。
2)营业税金及附加包括:营业税、资源税、消费税、土地增值税、城市维护建设税及教育费附加。
3)增值税是价外税,纳税人交税,最终有消费者承担,与纳税人的经营成本和经营利润无关。
101050五、设备更新分析
1、设备磨损分两大类,四种形式
(1)有形磨损(物理):
1)(第一种)在使用过程中,外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏。
2)(第二种)在闲置过程中自然力的作用产生的实体磨损。
(2)无形磨损(精神、经济):
1)(第一种)技术结构和性能没有变化,技术进步,设备制造工艺改进,同类设备的再生产价值降低,原设备相对贬值。
2)(第二种)新设备代替旧设备,是原有设备相对陈旧落后,使其经济效益相对降低而发生贬值。
两者的相同点:有形和无形都使设备使用价值降低,都引起设备原始价值贬值。
(3)设备的综合磨损:有形与无形必然同时发生和相互影响。
2、设备磨损的补偿方式:局部补偿、完全补偿。
(1)设备有形磨损的局部补偿是修理---更换部分已磨损的零部件和调整设备;
(2)设备无形磨损的局部补偿是现代化改装---对设备的结构局部的改进和技术上革新;
(3)设备有形和无形磨损的完全补偿是更新---对整个设备进行更换;
※有形磨损和无形磨损都可进行局部补偿、完全补偿。
※设备更新可以1)对设备有形磨损进行补偿2)对设备无形磨损进行补偿3)是对设备在运行中消耗掉的价值的重新补偿。
3、设备寿命:
(1)自然寿命(物质寿命):有形磨损所决定的---磨损严重而报废。
(2)技术寿命(有效寿命):无形磨损所决定的---技术落后而被淘汰。
(3)经济寿命:设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的---继续使用经济上不合理。
A到年平均使用成本最小(或年盈利)的使用年限;
B从成本的观点决定设备更新的最佳时刻。
4、确定设备经济寿命的原则
(1)使设备在经济寿命内平均年净收益达到最大
(2)使设备在经济寿命内一次性投资和各种经营费总和达到最小
※设备使用时间越长,年资产消耗成本越小,年平均运行成本越大。
※年平均使用成本=年资产消耗成本+年平均运行成本
5、设备更新方案的比选原则:
(1)设备更新分析应站在客观的立场分析问题。
(2)不考虑沉没成本(过去投资决策发生的)
(3)逐年滚动比较
设备更新方案的比选主要应用的仍然是净年值或年成本。
6、(1)沉没成本是既有企业过去投资决策发生的、非现在决策能改变(或不受现在决策影响)、已经计入投资费用回收计划的费用。
在进行设备更新方案比选分时,原设备的价值应按目前实际价值计算,而不考虑其沉没成本。即旧设备的沉没成本是过去投资决策发生的而与现在更新决策无关,目前该设备的价值等于市场价值。
沉没成本=设备账面价值-当前市场价值=(设备原值-历年折旧费)-当前市场价值
(2)设备的经济寿命:设备从开始使用到其年平均使用成本最小(或年盈利最高)的使用年限N0。
设备的经济寿命=【2*(设备目前实际价值-预计残值)/年劣化值】-
101060六、设备租赁与购买方案的比选分析
1、设备租赁方式:
(1)融资租赁:租赁双方承担确定时期的租让和付费义务,而不得任意中止和取消租约;
贵重的设备宜采用这种方法。最主要的外部特征是租期长。
(2)经营租赁:租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约;
临时使用的设备通常采用这种飞方式。
2、(1)对承租人来说,设备租赁与设备购买相比的优越性在于:
1)在资金短缺的情况下,…加快技术进步的步伐。
2)可获得良好的技术服务。
3)可保持资金的流动状态…
4)可避免通货膨胀和利率波动的冲击,减少投资风险。
5)设备租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益。
(2)设备租赁的不足之处在于:
1)无所有权,不能担保、抵押贷款。
2)所交租金总额一般比直接购置设备的费用要高。
3)长年支付租金,形成长期负债。
4)合同规定严格,毁约要赔偿损失,罚款较多。
(3)影响设备投资、租赁、购买的因素,企业是否做出租赁与购买决定的关键在于技术经济可行性分析。
3、设备租赁与购置方案分析的步骤:1)提出建议2)拟定方案3)定性分析筛选方案,包括分析企业财务能力,分析设备技术风险、使用维修特点。4)定量分析并优选方案。
※对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备,考虑经营租赁方案;
※对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备,考虑融资租赁方案或购置方案。
※项目寿命期较长时,应优先考虑购买设备。
※在生产任务波动大,设备经济寿命期短,技术进步较快,企业资产负债较大时,应优先考虑租赁设备。
4、租金的计算:
(1)附加率法
租赁资产的价格R=P×(1+N×i)/N+P×r
P:租赁资产的价格N:租赁期数(月、季、半年、年)
R:每期租金i:与租赁期数相对应的利率r:附加率
(2)年金法
终值计算F=P(1+i)n=A1+in-1i
期初支付R=Pi1+in1+in-1期末支付R=Pi1+in-11+in-1
1)期末支付方式是在每期期末等额支付租金
2)期初支付方式是在每期期初等额支付租金
5、1)经营租赁费用由租赁保证金、租金、担保费三项构成。
2)融资租赁的租金包括租赁资产的成本(购买价、运费、保险费)、利息、租赁手续费
3)正常情况下,同一设备寿命期内:租赁费>租金>购买原价
4)设备租赁与购买的经济比选也是互斥方案选优问题,一般寿命期相同时,可以用净现值或净年值作为评价尺度。
寿命期不同时,只能采用净年值。
5)根据互斥方案比选的增量原则,只需比较它们之间的差异部分
设备租赁:所得税×租赁费-租赁费
设备购置:所得税率×(折旧+贷款利息)-设备购置费-贷款利息
101070七、价值工程在工程建设中的应用
1、1)价值工程是以提高产品(或作业)价值和有效利用资源为目的,通过有组织的创造性工作,寻求用最低的寿命周期成本,可靠地实现使用者所需功能,以获得最佳的综合效益的一种管理技术。
2)价值工程中“工程”的含义是指为实现提高价值的目标,所进行的一系列分析研究的活动。
3)价值工程中“价值”是某产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。
4)价值工程三个基本要素:价值(V)、功能(F)、寿命周期成本(C)
V=F/C
5)价值工程的总成本是指产品的寿命周期成本,产品的寿命周期成本由生产成本和使用维护成本组成。
价值工程中寿命周期成本是指科研、设计成本+试验、试制成本+生产及销售成本+使用及维修成本
价值工程分析产品,首先分析它的功能,而不是结构。
※功能价值V的计算方法可分为两大类:功能成本法、功能指数法。
※价值工程的成本有两种:现实成本、目标成本。
2、价值工程的特点
1)价值工程的目标:是以最低的寿命周期成本,使产品具备它所必须具备的功能。
2)价值工程的核心:是对产品进行功能分析。
3)价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑
4)价值工程强调不断改革和创新
5)价值工程要求将功能定量化
6)价值工程是以集体智慧开展的有计划、有组织、有领导的管理活动
3、提高价值的途径
1)双向性—提高产品功能,降成本(最为理想)
2)改进型—该设计提高产品功能
3)节约型—功能不变降成本
4)投资性—功能大提高成本少提高
5)牺牲型—产品功能少降成本大降
※对于建设工程,应用价值工程的重点是在规划和设计阶段,因为这两个阶段是提高技术方案经济效果的关键环节。
※对建设工程项目进行价值工程分析,最关键环节是设计方案优化。
4、价值工程实施步骤:准备阶段、分析阶段、创新阶段、实施阶段的四个阶段。
(1)准备阶段:1)选择对象2)信息资料收集
价值工程对选择常用的方法:因素分析法、ABC分析法、强制确定法、百分比分析法
(2)分析阶段:1)