文档介绍：企业并购重组与财务管理1提纲一、企业并购重组的基本概念二、企业并购重组的流程三、企业并购重组的风险四、企业并购重组案例五、财务管理的若干概念2一、企业并购的基本概念企业并购,指企业的兼并与收购。兼并指两家或两家以上企业的合并,原有企业权利义务由存续(或新设)企业承担。A+B=BA+B=C收购是一家企业用现金、债券或股票等方式,购买另一家企业的股票或资产,以获得该企业控制权的行为。企业发展动机管理协同效应的考虑寻求扩张多元化的因素赚取差价、投机提高研发能力扩张分销网络获得专门资产税务动机政府意图企业并购企业并购的动机3一、企业并购的基本概念按支付方式分类:现金并购、股票并购、承担债权、债务式并购;按所属行业关系分类:横向并购、纵向并购、混合并购;按是否有中介分类:直接并购、间接并购;按是否利用目标公司资产出资分类:杠杆收购、非杠杆收购等等,协议与要约、善意与恶意。杠杆收购:收购者用自己很少的资金为基础,从投资银行或其它金融机构筹集借贷足够的资金进行收购活动,收购后公司的收入可以支付因收购而产生的高比例负债。空手套白狼,用债务资本购买公司股权。MBO:管理层收购,收购者是公司的管理层或经营层。企业并购类型4一、企业并购的基本概念金融投资人战略投资人服务公司战略管理层激励效率转手卖出企业并购的收购者5企业重组的基本概念并购是指公司扩张。重组主要指收缩,包括剥离分立,股数置换,股本分散。公司的一部分向外出售,获得现金、有价证券。分立建立新的法律实体,股份按比例分给原有股本,新的法律实体独立经营。剥离股权置换整个公司分立。股本分散把母公司一部分股份置换出去AA+BABCA+B+C6战略评估策略1确定交易双方2清产核资价值评估3目标价值评估4二、企业并购重组的流程准备资料1谈判2签订协议3办理产权转让的法律手续1处理债权债务2员工安置3并购后整合4确定价格45整合执行策划7杠杆收购的程序获得外部债券融资获得外部股权投资确定融资确定新管理层的直接投资份额债券融资不足并购目标的价值评估并购决策并购交易定价未来收益的现金流评估8中国MBO构建新的委托代理关系和激励机制;优化上市瓮产权结构;国企退出一般性竞争领域;风险资本的退出途径。说服设计收购主体构建融资结构设计资金清偿方案价格;收购主体;缺乏融资渠道;缺乏相应法律。主要作用关键环节存在问题9企业并购的战略分析1、并购企业必须能为被并购企业做贡献(技术、管理、销售、资金)2、文化上要能够整合3、两厢情愿,尊重被并购企业的员工、产品、市场、消费者4、帮助改善管理,提供高层职位。5、以经营战略为基础,不以财务战略为核心。德鲁克10