文档介绍：广西师范大学
硕士学位论文
改革开放以来我国证券投资基金发展的历史研究
姓名:王石林生
申请学位级别:硕士
专业:经济史
指导教师:罗知颂
20080401
改革开放以来我国证券投资基金发展的历史研究
广西师范大学 2005 级经济史专业金融史方向硕士研究生王石林生导师罗知颂教授
论文摘要
我国证券投资基金从其诞生之日起就带有明显的“中国特色”,证券投资基金从无到有,
从小到大,从“混乱”到“规范”经历了一个曲折的发展过程。在中国经济持续高速发展的背
景下,基金业实现了跨越式发展。这种跨越式发展是改革开放不断深入的结果,也是金融
市场发展的结果。从一定程度上来说,基金业的发展反映了我国改革开放的整体特征,是
我国金融市场发展的一个缩影和体现。因此,对我国证券投资基金发展史的研究,是当代
中国改革开放史研究的重要组成部分。
本文以改革开放以来我国证券投资基金发展的历史研究为主线,分析了各个阶段我国
证券投资基金发展的情况、特征和宏观经济背景。我国证券投资基金在其曲折的发展过程
中,由于缺乏管理经验和良好的证券市场的支持,出现了不同的程度的问题,从老基金的
“混乱”到新基金的“黑幕”,充分反映了我国新兴资本市场的不成熟,而对基金监管的乏力
也充分暴露了证券投资基金的信用风险。这些问题都与我国改革开放的整体特征密切相
关。
在成熟的资本市场上,证券投资基金被认为对证券市场具有稳定性的功能,但是我国
的股票市场成立时间较短,证券投资基金也只有几十年的发展历史。跟世界上其它的新兴
资本市场一样,证券投资基金对于证券市场的稳定性作用并不明显。当然对于我国证券投
资基金与宏观经济波动及证券市场发展的相关关系问题,仅仅停留在性质分析上是不够
的。本文运用计量经济分析方法,对我国证券投资基金发展规模与宏观经济的协整性关系
进行验证,结果表明我国证券投资基金对我国宏观经济的发展有一定的促进作用,但作为
证券市场稳定性的功能却没有体现。相反,证券投资基金的加入使得证券市场出现了更大
的波动性。这些问题与我国证券投资基金不规范和证券市场的缺陷有关。
针对我国证券投资基金发展中出现的问题,本文运用“委托—代理”理论对我国证券投
资基金的治理结构进行分析,证券投资基金作为一种投资契约,具有双重“委托—代理”关
系,投资者作为委托人由于信息不对称,在“委托—代理”关系中处于相对弱势的地位。参
照发达资本市场的经验,从保护投资者利益的角度出发,必须加强我国证券投资基金监管
体系的建设。完善证券投资基金信息披露制度,规范证券投资基金的发展,充分发挥证券
投资基金稳定证券市场的功能。
关键词:中国证券投资基金历史研究
I
Historical Research on the Development of Chinese Security
Investment Found since Reform and Openning Up
Abstract
China’s securities investment funds owns Chinese characteristics obviously since it was
found .As to Securities Investment fouds from scratch , sall scale to broad scale and confussion
to norm has gone through a tortous process of the backgroud of China’s
sustained rapid economic development,the funds industry achieved leapfrog
leapfrog development is contributed to the continous deeping of reform and opening up and the
financial markets a certain extent, the development of the funds industry reflects
the overall characteristics of China’s reform and opening up, which is a microcosm of China’s
financial market.
Therefore,