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敏感感度度方方法法
敏感感度度方方法法,,是是利利用用金金融融资资产产价价值值对对其其市市场场因因子子((MarketFactors/Variables)的敏敏感感度度来来测测量量市市场场风风险险的的方方法法
假设设我我们们的的金金融融资资产产价价值值为为P,,相关关的的全全部部市市场场因因子子为为x1、x2、…………、、xn,则资资产产价价值值的的变变化化为为全全部部市市场场因因子子的的变变化化和和敏敏感感度度D1,D2,…………,,Dn的乘乘积积之之和和
敏感感度度方方法法
常见见的的市市场场因因子子包包括括::
利率率
汇率率
基础础资资产产价价值值
此外外,,针针对对可可转转债债一一类类的的衍衍生生工工具具,,我我们们还还要要考考察察其其关关于于时时间间、、波波动动率率等等因因素素的的敏敏感感度度
这些敏感感度指标标通常以以希腊字字母来表表示,常常被称为为GreekLetters(orGreeks)
Delta
定义:Delta是衍生品品价格((或包含含衍生品品的投资资组合价价值)对对基础资资产价格格变化的的敏感度度(一阶阶偏导数数)
Delta中性头寸寸:
1单位衍衍生品
Δ单位基础础资产
Delta
铜都铜业业转债
Gamma
定义:Gamma是Delta关于于基础资资产价格格变动的的敏感度度,也就就是衍生生品价格格关于基基础资产产价格变变动的二二阶偏导导数
对于衍生生品价格格来说,,有
Gamma
铜都铜业业转债
Theta
定义:Theta是是衍生品品价格关关于时间间变动的的敏感度度,也就就是衍生生品价格格关于时时间的一一阶偏导导数
对于Delta中性的的投资组组合,其其价值变变动有
Theta
铜都铜业业转债
Delta、Gamma和Theta的关关系
由Black-Scholes-Merton微分方程程,包含含衍生品品的投资资组合价价值服从从
考虑
有
对于Δ中性(Δ=0)组合,有有