可转债的敏感度测量与风险管理.ppt

文档介绍：可转债的敏感度测量与风险管理敏感度方法敏感度方法,是利用金融资产价值对其市场因子(MarketFactors/Variables)的敏感度来测量市场风险的方法假设我们的金融资产价值为P,相关的全部市场因子为x1、x2、……、xn,则资产价值的变化为全部市场因子的变化和敏感度D1,D2,……,Dn的乘积之和敏感度方法常见的市场因子包括:利率汇率基础资产价值此外,针对可转债一类的衍生工具,我们还要考察其关于时间、波动率等因素的敏感度这些敏感度指标通常以希腊字母来表示,reeks)Delta定义:Delta是衍生品价格(或包含衍生品的投资组合价值)对基础资产价格变化的敏感度(一阶偏导数)Delta中性头寸:1单位衍生品Δ单位基础资产Delta铜都铜业转债Gamma定义:Gamma是Delta关于基础资产价格变动的敏感度,也就是衍生品价格关于基础资产价格变动的二阶偏导数对于衍生品价格来说,有Gamma铜都铜业转债Theta定义:Theta是衍生品价格关于时间变动的敏感度,也就是衍生品价格关于时间的一阶偏导数对于Delta中性的投资组合,其价值变动有Theta铜都铜业转债