文档介绍：行业及产业

房地产房地产行业 03 年上半年点评
2003 年 8 月 7 日行业研究/行业点评

相关研究: 分析要点:
《对国务院加强土地市场管理的分析》国务院召开会议就清理整顿各类开发区用地,加强土地管理做出部署。该
2003 年 8 月 1 日政策主要影响体现在:1、提高土地的价格,但土地不会大幅升值;2、停
《央行最新房贷政策分析》
止审批新设和扩建开发区在某种程度上减少了园区类公司之间的恶性竞
2003 年 6 月 16 日
争;3、制约了园区类公司的想象空间,因为政策减少了园区类公司获得
《房地产 03 年 1 季度行业点评》
2003 年 5 月 12 日新土地储备的可能性。这一负面因素将超过土地升值带来的正面因素,最
《房贷政策重大动向及分析-来自央终降低该类公司对投资人的吸引力。
行的政策寒流》
2003 年 3 月 26 日上半年全国商品房市场销售面积、竣工面积同比增长 %和 %,销售
《房地产 02 年 4 季度行业点评》面积超过竣工面积,显示旺盛的需求开始消化存量。我们认为坚实旺盛的
2003 年 1 月 27 日需求是行业保持高景气度的核心原因。
《房地产 02 年 3 季度行业点评》
2002 年 11 月 5 日
上半年平均房价由 1 季度的 2511/平方米下降到 2424 元/平方米。我们认
《房地产行业及重点区域研究》
为未来房价将保持平稳。预计 03 年商品房销售面积增长 20%以上。
2002 年 12 月 26 日

中部地区:情况比原来更乐观,预计住宅销售面积同比增长将超过 30%。

西部地区:03 年住宅销售面积将保持 30%以上增长。
分析师
陈昱新北京地区:维持 03 年住宅销售面积增长 30%-37%的判断,开发商的毛利将
(8621) 63295888×419
chenyuxin@ 继续下降。

上海地区:预计 03 年住宅销售面积增幅 25-30%,未来房价保持平稳。

联系人
程晓昀
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chenxiaoyun@
地址:上海市南京东路 99 号
电话:(8621)63295888
上海申银万国证券研究所有限公司

申银万国证券研究所行业点评

7 月 31 日国务院召开全国进一步治理整顿土地市场秩序电视电话会议,就清
理整顿各类开发区用地,加强土地管理做出部署。国务院总理温家宝在对会议的
重要批示中指出,实行最严格的土地管理制度。曾培炎指出要集中解决开发区违
法违规占地问题。对新设立和扩建的各级开发区一律暂停审批,国家级开发区确
需扩建的,须报国务院审批。
该政策是过去两年以来土地制度变革和一系列土地管理政策的延续,主要影
响体现在:
提高土地的价格,但土地不会大幅升值。
停止审批新设和扩建开发区在某种程度上减少了园区类公司之间的恶性竞
争。但我们认为当前园区类公司之间的竞争并非决定性因素。
制约了园区类公司的想象空间。我们认为园区类公司的股