文档介绍：第二章货币的时间价值和风险价值
、风险及风险价值的含义;
、现值的计算;
、现值的计算;
。
本章重点
引例
2007年8月1日,居住在北京通州武夷花园的张先生想出售他100平方米的两居室住房,当前该地段市价每平方米6300元。有一位买主愿意一年以后以70万元的价格买入。而2007年7月21日央行提高基准利率后,%。那么张先生愿意出售给他吗?
这些数字带给我们的思考是什么?
第一节货币的时间价值
一、什么是货币的时间价值
货币时间价值概念的不同表述
(1)西方传统的表述:在没有风险和通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值大于一年以后1元钱的价值。
(2)英国经济学家凯恩斯的表述:在任何时候,利息即为放弃周转灵活性之报酬,利率则为衡量持有货币而不愿意放弃对此货币之灵活控制权的程度。
(3)现代西方的表述:投资者进行投资就必须推迟消费,对投资者推迟消费的耐心应给予报酬,这种报酬的量应与推迟的时间成正比。
(4)我国一般表述:是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
货币的时间价值实质上是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。这是利润平均化规律发生作用的结果。
资金时间价值产生的原因
资金时间价值产生的前提条件,是由于商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。
资金在周转过程中的价值增值是资金时间价值产生的根本源泉。
根据剩余价值观点,资金具有时间价值是有条件的,即资金必须用于周转使用,作为分享剩余价值的要素资本参与社会扩大再生产活动。
思考
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?
2、停顿中的资金会产生时间价值吗?
3、企业加速资金的周转会增加时间价值吗?
理解资金时间价值应把握以下几点:
资金具有时间价值必须是一种要素资本。
资金必须参与社会资本的周转与循环。
资金具有时间价值是货币所有者决策选择的结果。
资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。
货币时间价值的表现形式
绝对数
(利息)
相对数
(利率)
不考虑通货膨胀和风险的作用
实务中,通常以相对量(利率或称贴现率)
代表货币的时间价值,人们常常将政府债券
利率视为货币时间价值。
由于货币时间价值的存在,人们在金融活动中必然要进行货币资金价值的跨期比较,这就需要借助于利率将不同时点的货币资金放在一个时点来比较。不同时点货币资金的价值比较一般通过现值和终值的计算来实现。