文档介绍：铁矿石行业分析 –初稿– 王炯 wangjiong2001@ 2005-2-20
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A. 铁矿石需求分析 3
B. 铁矿石供给分析 10
C. 铁矿石价格分析 26
A. 铁矿石需求分析
自2000年以来中国钢铁产量“一支独秀”的迅猛增长
全球合计
中国
日本
101
109
115
124
127
151
182
220
272
112
168
364
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
750
799
777
789
848
850
904
968
1050
美国
欧盟
其他
%
年均增长率
96~00年
00~04年
%
21%
%
%
%
-%
%
%
%
%
%
资料来源: IISI
全球主要国家及地区粗钢产量 [百万吨]
钢铁产量的迅猛增长引发上游铁矿石需求的同步增长,尤其是进口需求急剧增加
资料来源: IISI,中国海关统计
中国铁矿石需求量 (百万吨)
①进口铁矿如巴西澳大利亚等国家铁矿石为富矿,含铁量为66%<br均含铁量约为31~32%,按国际机构统计标准,每吨国内铁矿仅相当于进口铁矿含铁量的47%
③国内自产量指规模以上企业产量,未包括统计之外的一些小矿山产量
进口①
国内
自产②
(规模以上企业③)
252
269
222
237
224
217
231
261
300
44
55
52
55
70
92
112
148
208
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004E
%
年均增长率
96~00年
00~04年
%
%
-%
2000年以来全球铁矿石每年新增海上贸易需求主要来自中国
43
29
43
62
15
22
20
36
60
-2
2000
2001
2002
2003
2004E
全球海上贸易年新增量
中国每年进口增量
全球铁矿石每年海上贸易增量与中国进口增量 (百万吨)
资料来源: AME,中国海关统计
全球海上贸易量
中国进口量
454
452
481
524
586
70
92
112
148
208
中国所占比重
%
%
%
%
%
中国钢铁产量自2000年以来如此迅猛的增长主要得益于GDP处上升周期、房地产和汽车等行业历史积压需求的集中释放
2003年中国主要行业钢材表观需求量① (百万吨)
48
240
建筑
机械
汽车
造船
铁道
石油
家电
集装箱
其他
总需求
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
00~03年年均增长率
资料来源: 中国钢铁工业协会, BHP,国家统计局
①表观需求量=国内产量+进口量-出口量-重复计算量
2001
2002
2003
2004
中国GDP增长率
GDP增长主要由固定资产投资驱动
中国钢铁及其上游铁矿石需求的短期迅猛膨胀势头不可能长久维系
中国GDP增长率
房地产
04年市场需求依然旺盛,但存在较大的投机风险,同时过高的房价将抑制需求的持续高速增长
04年房地产固定资产投资依然高速增长,但开始受到国家宏观调控抑制
汽车
汽车市场需求在集中爆发后,于04年4月进入短期调整拐点
04年汽车制造商产量虽较03年大幅增加,但库存积压严重
80~85
85~90
90~95
95~00
00~04
05E
05~10
以固