文档介绍：风险投资: 创新与金融的结合
刘曼红, .
维欣风险投资发展研究中心主任
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事实: 说明了什么
1996, GM , ford and Chrysler, 三大汽车公司共雇佣114。7万人, 总收入约 4650亿美元。而微软公司只雇佣了 2。2万人, 总收入约 114亿美元。但是, 微软公司的市场价值超过了这三大汽车公司市场价值的总和。
这个事实说明了什么?
奇迹: 从哪里来?
今年,哈佛工商管理学院毕业生的捐款是往年的10倍, 奇迹, 奇迹从哪里来
不到 30岁的百万富翁亿万富翁比比皆是, 为什么
两部分人: 风险投资家及创业者
互相扶植,相辅相成,缺一不可
风险投资在美国成功的秘密
原因有二
1。内因: 风险投资公司, 尤其是有限合伙制的内部激励机制。而事实证明有限合伙制是一种使权, 责, 利密切结合的有效的资金运行模式
2。外因: 国家的税收政策,以及其他优惠政策。通过各种税收法规, 政府不仅给予投资者, 资金管理者, 而且给予资金使用者以税收优惠, 大大刺激了风险投资以及高科技企业的发展.
风险投资:对风险企业的 投资阶段 1997
美国全国美国东南部
起始期:
5% 13%
早期:
15% 28%
扩张期:
53% 36%
晚期:
17% 13%
风险投资于各个工业-1997
美国全国美国东南部
医疗保健:
18% 32%
通讯:
20% 27%
软件与IT:
25% 13%
其他:
37% 18%
为什么风险投资这么热
推进高科技发展: 风险投资与高科技的关系
新的金融形式:
外来投资者的进入, 非公开市场
股权形式
介入管理
利润的分配
利益,责任与权利
美国风险投资简史
ARD 于 1946创建,为美国第一家风险投资公司
ARD 最初投资于 DEC, 7 万美元, 占该公司 77% 股份, 14年后,这些股票的市场价值为 3。55亿美元,增长 5000 倍(如不考虑复利因素)
美国早期风险投资的特点:分散;私营;小型
1957 前苏联卫星上天,对美国是个刺激
SBIC 的发展及优惠的税收政策
风险投资简史-2
SBIC, 每融到一美元,就可以从 SBA 低息借款 4 美元。
1970s, ERISA(雇员退休收入保险法): 谨慎的人
1980, 风险投资公司被重新定义为企业发展公司,而不是投资顾问公司。这种定义的推动作用。
1980, 法律规定养老金是合法的有限投资者-- LPs.
风险投资家: 一种特殊的金融家
见到银行家
企业家:
这家伙能借给我多少钱?
见到风险投资家
企业家:
这家伙能帮我赚多少钱?