文档介绍：中矿联合贵金属白银学院
第一讲:白银的价格和投资作用
白银和黄金不是一种商品金属,它们过去曾在人类的历史、经济和文化的发展过程中起了一个十分重要的作用,在现代的货币出现前,白银和黄金都担任了货币和贮藏财富的角色。由于它们的稀有性,不管中西方,人们对白银和黄金的认识和感觉让白银和黄金成为人们生活中经常接触到的用品、装饰品、首饰消费品和投资工具。
在现代的金融市场上白银和黄金最主要的角色已变成为受欢迎的投资工具,白银和黄金两者的投资市场结构、交易买卖的方式和结算等运作都是十分相似的,因此本节只集中以白银作为焦点来解释上述的市场结构和交易原理,这些解释同样能应用在黄金的买卖上。
银本位制的目的和意义
白银作为货币和价值储藏手段已经超过了4000年的历史。1816年,英国开始实施《金本位法》,确定英镑纸币只盯住黄金,这标志着英国在世界上第一个从国家层面废除了白银的货币地位。从19世纪下半叶开始,西方各国在货币方面都开始跟随英国实行金本位制。到20世纪初,主要国家之中,只有中国还是完全的“银本位制”,而1935年国民政府实施“法币改革”,彻底放弃了用银元做货币,这意味着世界上最后一个重要的国家放弃了银本位,白银价格随后也跌到历史最低水平,白银的商品属性也超过了其金融属性。
白银近年来的价格波动
伦敦白银历史价格(美元\盎司)
1971年8月15日,美国尼克松总体宣布美元与黄金脱钩,布雷顿森林体系宣告瓦解,美国政府开始放开了对金银的价格管制,白银价格得以随市场需求自由波动,银币的内在价值也超过了面值。此后,白银的价格迅速上升,经历了长达10年左右的牛市,,10年价格增长将近29倍。不过随着美国亨特兄弟对白银价格恶意炒作的失败,其后白银价格迅速回落,进入了长达20年的熊市,在此期间价格一直维持在3-7美元区间波动。
2002年开始,白银价格再次发力,开始了新一轮的牛市,金融市场流动性泛滥及其后金融危机引发的避险需求使得市场对贵金属的需求大幅增加,黄金价格一路飙升,白银也在其带动下迅速上涨。白银由于其价格相对黄金要便宜很多,价格波动更加剧烈。2011年4月28日在欧债危机的影响之下,,逼近上一轮牛市的历史最高点,5个月内几乎翻了一倍,相比10年之前增长了9倍。
从中矿联合贵金属收集的历史上数据来看,大宗商品价格波动大约30年一个大周期,。而当前白银价格主要受到两方面的支撑,首先是随着世界经济的发展,白银工业应用领域越来越广泛。其次,随着白银投资产品的增多,在金融市场整体动荡的环境下白银的投资需求也是影响白银价格的重要因素。
白银供需趋势
相比黄金,白银金融属性相对弱化,且在工业领域有着更广泛的应用。因此,白银的供需形势是白银价格最重要的影响因素。供应因素主要包括矿产、生产工艺、生产成本等等因素,短期内往往很难有较大的改变,而需求因素则是和经济波动密切相关。
从供给来看,矿产白银占白银供的73%,而矿产白银中,伴生白银占到了相当大的比例(一般占比能达到70%),这其中主要为铅锌矿伴生,还有一部分金矿、铜矿伴生。这就意味着,白银的矿