文档介绍：特华金融论坛”综述
黄育华
“特华金融论坛”由中国社会科学院金融研究所与中国博士后特华科
研工作站联合主办,每年一期,每期主题都是我国当时经济、金融领域的
热点问题。参会人员均为中国社会科学院金融研究所的研究人员、中国博
士后特华科研工作站的博士后指导专家和在站博士后。就论坛主题的讨论
也仅代表个人观点。截止年初,“特华金融论坛”已成功举办了五
期,分别就“中国经济结构和金融结构调整”“、中国私募基金问题”“、中
国经济与金融形势分析”“、短期公司债券”“、中央银行体制改革”等问题
进行了广泛、深入的研讨和争鸣。“特华金融论坛”在业内产生了较大影
响,受到社会各界的广泛关注。
年月日上午,在北京金融街富凯大厦层多功能厅,第六
期“特华金融论坛”再次圆满召开。本次论坛的主题是“中国经济
金融形势分析”和“中国保险业的改革与发展”。下面是与会博士后指导
专家的发言综述。
中国经济金融形势分析
在即将过去的年,我们对整个经济和社会最关注的问题就是发展
形势问题,而且对这个问题的分析、判断和预测还在继续,并且没有获得
完全的共识。因此,在本次论坛上,关于“中国经济金融形势分
析”的主题,吸引了众多到会博士后指导专家的积极参与,纷纷就此问题
发表自己观点。
(一)关于我国宏观经济政策的影响因素
李扬(中国社会科学院金融研究所所长):中国宏观经济走势主要受
五大因素影响:一是全球化。研究表明, 年之前,中国与美国的
走势和生产资料价格走势基本不相关。年之后,两者则完全相关。同
时,中国与美国的进口价格及十年期的国债市盈率也基本相关。目前,
中多的部分已经完全全球化,直接与国际市场联动;二是工业化
和城市化。加快工业化与城市化的进程,必然会引起投资的大量增加,那
么,如何抑制由此引发的通货膨胀、泡沫经济是需要研究的新问题;三是
新经济。新经济已经彻底改变了全球产业化的面貌,改变了传统的经济模
式,导致许多产品成本大幅下降,各种产品供大于求,而物价和就业两个
指标长期上不去,这个因素随着高新科技的产业不断产业化,还会长期影
响我们对形势的判断;四是改革。多年来,中国的每一次经济快速增长都
是伴随改革而产生的。最近两年,改革因素促进经济发展主要体现在外贸方
面,我们通过大规模改变国有控制的格局,促进了出口大规模的增长。这种
体制变化的因素是超出我们想象和经济学模型的。这种影响还将继续发挥作
用;五是经济政策。近年来,我国的宏观经济政策在运用上更加灵活有效,
有些政策的运用已和发达国家没有多大区别。宏观经济政策对市场仍然有很
大的影响。由于影响宏观经济走势的因素非常多且复杂,所以很难简单地说
我国经济是热或者不热,很难简单采取一种措施来解决所有问题。
(二)关于对我国货币政策的解析与展望
吴晓灵(中国人民银行副行长): 年中国的金融体制在监管体制
上发生重大变革,即银行监督的职能从中央银行分离出去。无论是体制的
变化,还是形式的变化,都把国内外目光集中到中央银行和货币政策上,
并对年中国的货币政策产生了较大争论。争论主要表现在:一是第一
季度我国经济发展态势良好,但世界经济形势低迷,以及由于的出
现和伊拉克准备打仗等影响因素的不确定性,因此,人们对未来经济发展
态势判断产生了分歧;二是中国从年到年物价低迷,有通货紧
缩的迹象,而货币供应量比经济增长高很多,但物价并没有提高。因而,
人们对货币供应量是否应该作为货币政策的目标提出了质疑;三是由于国
际上的混业经营的趋势和中国经营对外开放的程度不断加深,使得中国的
货币政策的独立性受到了很大的影响,当我们决策的时候,既要考虑国内
的经济形势,又要考虑国外的经济形势,这个时候每做出一个判断来,大
家都会从不同的角度提出不同的意见。
这三个方面的原因引起对今年的货币政策极大的关注和各种不同的意
见。这本身不是一个坏事,这恰恰说明在中国当前情况下,让中央银行更
加集中精力地认真研究国际国内的经济形势,专心致志来搞好宏观调控和
金融稳定的必要性。
下面对年中央银行两个调控措施作一下简单说明:
第一,提高存款准备金率一个百分点。货币银行学理论认为提高存款
准备金率是比较严厉的措施,但中央银行的解释是一个温和的措施。主要
原因在于我国外汇储备今年增长了一千多亿,这就需要有八千多亿的基础
货币配套,而中央维持我们必要的货币供应量有四千多亿就够了,我们要
收回四千多亿的多余头寸。如果用市场的办法,通过发行票据把多余头寸
收回来,考虑到经济有扩张的冲动和商业银行利差比较大